Сколько можно заработать на облигациях

Как заработать на валютных облигациях

Вклады остаются основным инструментом для получения дохода в валюте. Несмотря на постепенно снижающиеся ставки, россияне продолжают нести свои доллары и евро в банки. С начала года объем валютных вкладов граждан вырос на 8 млрд долларов, только в июне приток был 1,5 млрд долларов. Крупную сумму (от 500 тыс. долларов) можно разместить под 2,7—3%, более мелкие (от 100 тыс. долларов) — максимум под 2,4—2,5%. Однако вклад — далеко не единственная возможность заработать на валюте. Судя по комментариям и отзывам, многим читателям Банки.ру интересно, как зарабатывать на еврооблигациях.

Евробонды: попробуй отыщи

Привлекательность этого инструмента очевидна. С одной стороны, он позволяет получать более высокую доходность. Например, доходность выпуска суверенных евробондов Россия 2047 — 4,39%, а более короткие евробонды «Газпрома» с погашением в 2034 году торгуются с доходностью 4,92%. С другой стороны, можно размещать деньги на тот срок, который нужен инвестору. Ведь держатель еврооблигации зарабатывает не только на купоне, но и в случае, если курс доллара начинает расти.

Проблема в том, что большинство бумаг доступно частным инвесторам, получившим статус квалифицированных, а кроме того, евробонды торгуются большими лотами — 100—200 тыс. долларов. Однако на бирже есть и облигации, купить которые можно, имея даже небольшую сумму. По словам начальника отдела по работе с частными клиентами «БКС Премьер» Михаила Макарова, если у вас 10—20 тыс. долларов, можно сформировать неплохой портфель с доходностью 3—5%. Например, чтобы купить одну облигацию Россия 2028 (пожалуй, самый ликвидный выпуск на нашем рынке), надо заплатить за один лот до 1,7 тыс. долларов. В евробонды ВЭБа с погашением в 2023 году можно инвестировать с суммой от 1,1 тыс. долларов.

Доходности российских евробондов, торгующихся небольшими лотами

Эмитент

Погашение (год)

Минимальный лот, долл.

Объем торгов, тыс. долл.

Доходность к погашению, %

Источник: Московская биржа

На рынке можно найти бумаги, также торгующиеся небольшими лотами, но с более высокой доходностью. Например, доходность бондов «ВЭБ Лизинг» с погашением в 2024 году выше 5%, а облигации компании «ДелоПортс» с погашением в 2025 году торгуются с доходностью 7,69%. Однако из-за отсутствия ликвидности приобрести такие бумаги на бирже розничному инвестору практически невозможно. «Исторически сложилось так, что этот рынок создавался для крупных инвесторов. Сделки проходят крупными лотами вне биржи. Для частного инвестора здесь места немного», — констатирует портфельный менеджер компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.

При желании клиента некоторые брокеры могут помочь приобрести доходные евробонды, торгующиеся крупными лотами, просто разбив их на несколько частей и выкупив часть бумаг на себя или на других клиентов. Однако, по словам управляющего активами АО «УК Регион Инвестиции» Андрея Дюрягина, за такие услуги придется заплатить повышенную комиссию. Кроме того, отмечает он, неполный лот будет крайне сложно реализовать в дальнейшем на рынке, поэтому покупать неполные лоты еврооблигаций лучше до погашения бумаги.

Сколько зарабатывают пайщики

Покупка еврооблигации на рынке — это не единственный вариант для инвестора с небольшим капиталом. Можно купить на брокерский счет или ИИС бумаги биржевого ETF, причем не ограничиваясь только российскими эмитентами. На Московской бирже торгуются несколько ETF компании FinEx — FXTB (инвестирует в краткосрочные казначейские облигации США) и FXRU, в портфеле которого 26 евробондов российских компаний и два их аналога (FXMM, FXRB), предполагающих рублевое хеджирование.

Годовая доходность евробондовых ETF в 2—3 раза выше ставок по банковским вкладам. Например, согласно отчетности, за год акции фонда, инвестирующего в российские евробонды, выросли на 7,7%. Главный плюс покупки ETF — возможность купить бумаги на бирже и низкая стоимость входа: один лот — это одна акция. Бумаги FXRU сейчас торгуются на Московской бирже в районе 755 рублей, а FXTB — чуть выше 640 рублей. Еще один вариант — покупка биржевого ПИФа. Например, стоимость лота акций фонда еврооблигаций SBCB (УК «Сбербанк управление активами) — около 1 028 рублей. За полгода долларовая доходность фонда составила 0,86%.

Правда, есть и «но». Во-первых, управляющие взимают комиссию за управление фондами (ее размер может составлять от 0,2% до 0,95%), а во-вторых, инвестору придется понести расходы на конвертацию при покупке бумаг в рублях. «Бумаги фондов FinEx обращаются на бирже в нескольких валютах, поэтому инвестор имеет возможность приобрести их как за рубли, так и за доллары. Инвестору достаточно иметь счет в долларах или евро у брокера», — пояснил гендиректор УК «ФинЭкс Плюс» Олег Янкелев.

С похожими проблемами могут столкнуться и те, кто решил вложить деньги в ПИФы еврооблигаций. По закону расчет с бумагами российских фондов происходит в рублях. Плюс к этому — достаточно высокие комиссии. Общие расходы пайщика за управление фондом могут доходить до 1,5—2%. Также многие УК выставляют штрафы, если инвестор решит продать паи ранее определенного срока. Например, при продаже паев фонда «ВТБ — Фонд еврооблигаций» до истечения 180 дней придется заплатить агенту 2% от их стоимости, при продаже ранее чем через год — 1%.

Доходность крупнейших ПИФов евробондов за год в долларах

Фонд

Доходность, %

«Арикапитал — Глобальные инвестиции»

«Сбербанк — Глобальный долговой рынок»

«ВТБ — Фонд Еврооблигаций развивающихся рынков»

«РСХБ — Валютные облигации»

«Система Капитал — Мобильный. Облигации. Валютный»

«Атон — Фонд Еврооблигаций»

Источник: данные управляющих компаний

Однако, считают управляющие, покупка паев евробондового ПИФа может оказаться достаточно выгодной даже с учетом всех комиссий. «Портфель фонда диверсифицирован, и в него входят инструменты, к которым нет доступа у рядового инвестора. При этом заработать вы можете существенно больше, чем покупая бумаги самостоятельно», — говорит руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Игорь Таран. По словам управляющего, сейчас доходность к погашению портфеля бумаг фонда «Альфа-Капитал Еврооблигации» составляет около 6,7% при средней срочности вложений меньше пяти лет, что вдвое выше текущих средних ставок по российским евробондам. За год фонд заработал свыше 11,7%.

Нотная грамота

Избежать потерь при конвертации валюты можно, если воспользоваться услугой доверительного управления. В частности, заработать на еврооблигациях развивающихся стран предлагают в УК «Сбербанк управление активами». Входной билет для стратегии «Глобальные облигации (USD)» — 5 тыс. долларов. Правда, как и в случае с ПИФами, инвестору придется нести расходы на комиссионные: компания берет себе 0,125% в квартал. Как сообщили Банки.ру в управляющей компании, пока необходимый объем средств не собран, поэтому портфель бумаг в процессе формирования. «На горизонте года по этому портфелю мы ожидаем доходность стратегии около 3,7—4% годовых», — рассказал представитель УК «Сбербанк управление активами».

Некоторые управляющие предлагают похожие стратегии, но с использованием ИИС. Как сообщил директор департамента коллективных инвестиций УК «Газпромбанк управление активами» Роман Слюсаренко, инвестор с капиталом от 100 тыс. рублей может воспользоваться стратегией «ИИС Валютные облигации». «На счет будут преимущественно приобретаться валютные облигации РФ, выплаты по которым гарантируются государством. С учетом комиссии управляющей компании клиент может рассчитывать на доход, превышающий ставку по депозитам в крупнейших российских банках», — пояснил он. В перспективе в УК хотят предоставить клиентам возможность выводить средства на банковский счет в долларах.

Еще одна возможность инвестировать небольшую сумму в евробонды и заработать доходность выше, чем ставка по вкладу, — купить структурные ноты. Разумеется, в этом случае инвестор не становится владельцем облигаций, а просто заключает с компанией, выпустившей ноту, контракт. Например, структурная нота БКС № 38 «Мировые лидеры» построена на бумагах компаний AngloGold Ashanti, Auchan, Fiat Chrysler, Macy’s, Glencore, Xerox. Брокер обещает платить покупателям ноты купон до 8,5% годовых. Минимальная сумма для инвестиций — 1 250 долларов.

Поскольку нота построена на основе FTD-стратегии (First to Defolt), главный риск здесь состоит в дефолте любого эмитента, включенного в портфель (базовый актив). В этом случае ее владелец получит вместо дохода либо подешевевшие бумаги, либо выплаты по их текущей стоимости, рассказал Банки.ру начальник отдела по работе с частными клиентами «БКС Премьер» Михаил Макаров. Чтобы не потерять деньги, по его словам, неопытным инвесторам не стоит покупать подобные бумаги на бирже, лучше посоветоваться с консультантом.

Не теряйте на налогах

Главные риски для владельца евробондов заключаются в валютной переоценке. Если в момент продажи евробонда стоимость доллара к рублю вырастет, то инвестор должен будет заплатить НДФЛ с положительной курсовой разницы. Поэтому, например, покупка коротких корпоративных облигаций, срок погашения которых наступит через год-два, — занятие рискованное. Эксперты рекомендуют выбирать бумаги с более длинной дюрацией, чтобы иметь право на налоговую льготу . Все это не относится к суверенным облигациям РФ, доход от курсовой разницы которых освобожден от налогообложения независимо от срока владения.

Кроме того, указывает Слюсаренко, владельцы еврооблигаций могут столкнуться и с обратной ситуацией: при укреплении рубля ваша доходность будет падать. Правда, поясняет он, это важно только для тех, кто размещает средства в российской валюте и в ней же планирует забирать доход.

Наконец, существует и рыночный риск переоценки самой еврооблигации. В случае введения новых санкций, любых негативных политических или экономических событий стоимость евробондов может пойти вниз. «В рублевых облигациях этот риск в значительной степени компенсируется изначально высокой доходностью (доходность большинства российских облигаций все еще находится в диапазоне 8—9%). В евробондах этот риск значительно выше — при доходности 3—4% и сроке погашения 5—7 лет риски инвестора потерять часть «тела» инвестиций при неблагоприятном изменении конъектуры рынка уже существенные», — считает Игорь Таран из УК «Альфа-Капитал».

Впрочем, сейчас рынок полностью игнорирует все внешние риски. Даже последние новости из-за океана о том, что сенаторы попросили включить санкции в отношении суверенного долга России в проект оборонного бюджета, не сказались на котировках. В ожидании смягчения политики ФРС инвесторы игнорируют любые новости. По словам портфельного управляющего GICM Asset Management Федора Бизикова, повышенный спрос на облигации развивающихся стран уже поднял с начала года цены на 10—15%. «Инвесторы делают ставку на продолжение роста, поэтому их не пугают ни торговые войны, ни санкции», — констатирует эксперт.

Как заработать на рынке облигаций: советы частным инвесторам

Облигации с давних времен используются как инструмент финансового рынка. По своей сути облигация является обычной долговой распиской, выдаваемой инвестору, купившему ее (то есть, давшему деньги в долг эмитенту).

Современный мировой рынок облигаций грандиозен, он в несколько раз превышает капитализацию всего мирового рынка акций. За границей спрос на облигации одинаково высок среди профессионалов и частных инвесторов. Если говорить о российском рынке облигаций, то он развит очень слабо. Главной причиной низкой востребованности облигаций у российских частных инвесторов является недостаток осведомленности об этом финансовом инструменте, особенно в части его преимуществ в сравнении с банковскими депозитами.

Как работают облигации?

Облигация является стандартной и очень простой ценной бумагой. Выпуская облигации, эмитент (заемщик) сообщает покупателям (кредиторам), на какую доходность они могут рассчитывать. Например, облигация выпускается на 5 лет с ежеквартальной выплатой купонного дохода (о котором пойдет речь ниже). То есть, каждые три месяца кредитору будут поступать проценты по одолженным деньгам, а по истечении 5 лет он получит всю сумму.

При обращении облигации на бирже ее можно продать раньше этого срока по текущей цене, с учетом времени, оставшегося до погашения. Но если продажа будет совершаться, например, при неблагоприятной экономической ситуации в стране, или у эмитента будут затруднения, то стоимость облигации может снизиться, и кроме убытка, ее продажа ничего не принесет. Тем не менее, главным и преимуществом облигации, если сравнивать ее с акцией, является срочный характер и наличие определенного срока обращения. По истечении этого срока, эмитент должен совершить выкуп облигации по номиналу. Это значит, что, даже при падении ее цены в какой-то из моментов, к дате погашения она вернется к 100%. В свою очередь, акция является бессрочной ценной бумагой, и при падении ее цены никто не знает, когда она вернется к прежнему уровню, и вернется ли вообще.

Поэтому, непрофессиональным игрокам можно посоветовать следующее: избегайте покупок облигаций, имеющих далекий срок погашения (5-10 лет). Лучше покупать облигации со сроком погашения 1-2 года. Тогда, даже при возникновении на рынке проблем и отсутствии возможности выгодно продать облигации в текущей ситуации, вы сможете дождаться погашения и продать свои облигации по цене покупки.

В качестве эмитента облигаций могут выступать разные юридические лица, начиная от небольших ООО и заканчивая крупными корпорациями. Также выпуск облигаций допускается для отдельных муниципальных и республиканских органов власти, органов государственной власти. В Российской Федерации в качестве эмитента облигаций федерального займа выступает Министерство финансов.

Можно ли сегодня в России серьезно заработать на облигациях?

На доходность облигаций очень влияет надежность эмитента. Чем она выше, тем меньше доходность, и наоборот. Доходность российских ОФЗ сегодня составляет 10-11% годовых в зависимости от сроков погашения. А вот доходность корпоративных облигаций крупных российских эмитентов (Газпрома, РЖД, Аэрофлота и т. д.) составляет 12-14%. Доходность к погашению в 2018 году облигаций менее крупного эмитента, скажем, Московского кредитного банка, достигает почти 18%! Очевидно, что более высокая доходность подразумевает и более серьезные риски. В погоне за процентами можно не получить ничего. Пример: на сегодняшний день облигации «Мира строительных технологий» принесут своим владельцам к 2019 году доходность в 290% годовых! Однако, сейчас эти облигации – дефолтные, есть вероятность их не погашения эмитентом, так как размер его обязательств по облигациям уже превышает стоимость его чистых активов.

Как выйти на рынок облигаций?

Многие облигации торгуются на Московской бирже. Если вы – частный инвестор, и решили купить облигации, то лучше сделать это самостоятельно на бирже, этот вариант является самым простым и дешевым. Как и при покупке акций, начинать нужно с открытия счета у любого брокера, способного дать доступ на рынок облигаций, и размещения на этом счету денег. Торги можно вести самостоятельно, после бесплатного подключения информационно-торговой системы (например, популярной в России ИТС QUIK), а можно привлечь к торгам брокера, по телефону дав ему команду для покупки определенного количества тех или иных облигаций.

Для большинства облигаций торги идут с минимальным лотом в 1 облигацию и номиналом 1 тыс. рублей. То есть, купить облигации можно, и не имея больших денег. Сделка заключается с выплатой комиссионного вознаграждения брокеру и бирже. Однако, сумма этого вознаграждения является незначительной, она составляет лишь 0,05-0,1% с оборота. То есть, начинать совсем не страшно и не дорого, главное – желание!

Как посчитать доход по облигациям?

Облигации могут быть дисконтными и процентными. Все они имеют определенный номинал, принимаемый за 100%. Затем цену облигации обозначают на торгах в процентах от номинала, невзирая на ее стоимость в денежном выражении. Например, цена облигации 99,4 говорит не о том, что она стоит 99 рублей 40 копеек, а обозначает процент от номинала. При номинале 1000 рублей, продав облигацию по цене 98,6, вы получите за нее 986 рублей.

Дисконтные облигации размещаются эмитентом по цене ниже номинала, а погашение их производится по номиналу. Никаких дополнительных выплат при обращении такой облигации не предусмотрено. Поэтому доход владельца облигации равен только разнице между ценой покупки и ценой погашения.

Среди обращающихся сегодня на бирже облигаций большую часть занимают процентные (или купонные) облигации. Их размещают по близкой к номиналу цене. В принципе, цена может быть как ниже, так и выше номинала, здесь важны текущие рыночные условия. Однако, во время обращения такой облигации предусмотрена периодическая выплата кредитору процентов, которые называют купоном. Обычно их выплачивают раз в квартал. Именно этому процессу обязано своим появлением выражение «стричь купоны», обозначающее первоначально отрезание от облигации купона, дающего право на получение процентов. Разумеется, сегодня никакой «стрижки» не производится, так как обращение облигаций происходит в электронном виде. Однако, раз в три или четыре месяца кредитор получает по своим облигациям проценты за использование своих денег. Это получение процентов и называют купоном (купонным доходом).

Во время работы на рынке облигаций, вы можете столкнуться с понятием «накопленный купонный доход». НКД является частью купонного процентного дохода по облигации, которую рассчитывают пропорционально количеству дней, прошедших после выпуска купонной облигации или выплаты предыдущего купонного дохода.

Перечисление НКД сходно с дивидендами по акциям: сумму добавляют к свободным денежным средствам на брокерском счете. Однако, если цена акции сразу снижается примерно на размер выплаченных дивидендов, то основная цена облигации в день выплаты купона не изменяется (при своевременном переводе средств и не допущении технического дефолта). Изменение касается лишь купонного дохода, который будет обнулен, что ведет к уменьшению общей конечной цены облигации.

Для начисления дохода и возврата номинальной стоимости облигации характерна простота и отсутствие необходимости участия непосредственно держателя облигации.

Когда наступает день погашения, облигация из вашего портфеля «пропадает». Через несколько дней ее номинальная стоимость вместе с накопленным доходом зачисляется на ваш брокерский счет. После этого вы сможете осуществить вывод полученных денег на свой банковский счет, или направить их на покупку других облигаций.

Евробонды – для тех, кто больше доверяет валюте

Частные инвесторы могут найти на современном российском рынке облигаций не только рублевую доходность, кстати, весьма высокую. Они могут стать владельцами еврооблигаций, которые еще называют евробондами. Еврооблигации номинированы не в рублях, а в валюте (обычно это евро или доллары). Основным рынком их обращения является Западная Европа, что понятно уже из их названия. Конечно, при нынешней открытости финансовых рынков, российский инвестор может самостоятельно выйти на европейский рынок облигаций. Но не будем забывать о целом перечне сдерживающих факторов, включающем, в первую очередь, большую первоначальную сумму инвестиций. Достаточно сказать, что стоимость стандартного лота на рынке еврооблигаций составляет 500 тысяч долларов! Кроме того, добавьте в список проблем незнание языка и правил международной биржевой торговли. Однако, отчаиваться не стоит. На Московской бирже торгуются еврооблигации с номиналом в 1 тыс. долларов и минимальным лотом в 1 облигацию. То есть, имея одну тысячу долларов, можно приступать к делу. Самой большой популярностью пользуются еврооблигации российского правительства, также востребованы облигации некоторых российских компаний, например, Роснефть, банк ВТБ и др. При этом, сейчас доход по этим облигациям составляет до 5,5% годовых в долларах США.

Для тех, кому мешает начать страх

И все же, пока российский инвестор делает очень робкие шаги на рынке облигаций. Облигации привлекают многих, но страх является не лучшим напарником для заработка на бирже. Хотя, бояться не нужно, ведь всегда можно воспользоваться услугами брокера, который профессионально и доходчиво посвятит вас в основные тонкости процесса. Кроме того, проводятся различные обучающие мероприятия, поучаствовать в которых можно без проблем. И все же, если к самостоятельной работе вы пока не готовы, можно выйти на рынок облигаций, покупая паи ПИФов облигаций или структурные продукты с облигациями или даже еврооблигациями. Паи ПИФов являются более надежными. Однако, помните, что инвестиции в ПИФы являются долгосрочными, они рассчитаны как минимум на год, а чаще на срок от 3 до 5 лет. Выбирая управляющую компанию, следует исходить не из доходности за последний год, а из доходности за последние 3-5 лет и и более. Здесь важна именно стабильность.

Тем, кто планирует торговать облигациями, мы советуем:

1. Не гнаться за максимальной доходностью, так как обычно она сопряжена с наибольшим риском.
2. Не частить со сделками купли-продажи. Такое поведение требует высокого профессионализма и большого опыта.
3. Не покупать облигации с далекими сроками погашения (5 лет и более). При ухудшении экономической ситуации такие облигации могут подешеветь вполовину и более, а вам придется ждать срока их погашения.
4. Покупать только ликвидные облигации, сделки по которым совершаются ежедневно. Чтобы избавиться от неликвидной облигации, придется ждать срока погашения.
5. Покупая облигации, обращайте внимание на спрэды (разницу между ценой покупки и продажи), которые на рынке облигаций могут составлять несколько процентов. Спрэд может сделать относительно небольшую доходность по облигациям гораздо привлекательнее. Например, спрэд в размере 3% приблизит вашу доходность по облигации в размере 15% к банковскому депозиту с доходностью 12%! А это уже ощутимая прибавка.

С помощью этих маленьких хитростей вы сможете успешно реализовать себя на рынке облигаций. При желании любые трудности можно преодолеть! Как бы там ни было, специалисты рекомендуют частным инвесторам повнимательнее присмотреться к рынку облигаций, считая их действительно достойной альтернативой банковским депозитам.

11 самых популярных вопросов про облигации

Облигации — достаточно новый для нашей страны вид инвестиций. И если к банковским вкладам все уже давно привыкли, то фондовый рынок воспринимается многими как что-то сверх естественное и непонятное. Принято считать, что торговля на бирже — это удел профессионалов, обладающих большими познаниями в области финансовых рынков. И оперирующих суммами в десятки, а то и сотни миллионов. Если не долларов, то рублей.

Бытует заблуждение — что для простого человека, покупка ценных бумаг на фондовом рынке — прямой путь к разорению. Да и нечего там делать. Ну сколько можно заработать на свои небольшие вложения?

С одной стороны, доля истины в этом есть. Абсолютному чайнику тяжело будет без знаний вести прибыльную торговлю. Но никто не заставляет Вас покупать высокорискованные активы, в лице акций.

Есть гораздо более надежные способы вложения средств. Не требующих от вас практически никаких знаний, опыта и умений. Да и начинать можно с весьма скромных сумм.

Речь идет об облигациях.

В этой статье я отвечу на самые популярные вопросы, которые мучают новичков и предостерегающих их от начала инвестиций в ценные бумаги. Как в одной поговорке «И хочется и колется».

Сколько стоит облигация?

На ММВБ 99% обращающихся долговых бумаг имеют номинальную стоимость равную — 1 000 рублей. Бывают конечно исключения: 200, 500 или 1 500 рублей. Но это как правило непопулярные бумаги. Все облигации федерального займа (ОФЗ) — стоят 1 тысячу.

Сколько можно зарабатывать на ценных бумагах?

Основную прибыль, владельцы бумаг получают в виде купонного дохода.

Купонный доход — это аналог процентов по банковским вкладам.

Выплаты производятся раз в квартал, полгода, год, в зависимости от облигации. Основная масса обращающихся бумаг выплачивает купон 2 раза в год.

Деньги автоматически поступают на ваш счет. И можно сразу же распоряжаться ими по своему усмотрению.

Доходность напрямую зависит от текущей процентной ставки в стране. Прибыль по облигациям немного превышает ее. На 10-20% и выше, в зависимости от бумаги. ОФЗ, как самые надежные, дают меньше прибыли, корпоративные бумаги (Газпром, Роснефть, Сбербанк) — чуть больше. Бумаги более мелких компаний — еще выше.

Более простой способ, примерно узнать, сколько можно заработать покупая долговые бумаги — это посмотреть текущие процентные ставки по банковским вкладам. Нас интересуют только крупнейшие банки страны — ВТБ, Сбербанк.

Если взять для примера Сбербанк, то разница в доходности между вкладами и его же облигациями, обращающимися на бирже составляет 1,5-2 раза.

Не смотрите на самые выгодные вклады с высокой процентной ставкой. Они созданы для привлечения внимания клиентов. Для получения максимально возможного процента — нужно открыть вклад на сумму от нескольких сотен тысяч или 1-2 миллиона.

Смотрите на средние вклады, с минимальной суммой внесения 30-50 тысяч рублей. Умножайте процентную ставку в 1,5-2 раза и вот вам примерная доходность облигаций.

Выгодно ли покупать облигации?

В предыдущем вопросе мы ответили, что облигации дают прибыль большую, чем банковские вклады. Покупая облигации Сбербанка, вы получаете доходность выше, чем при открытии банковского вклада.

Но не все облигации одинаково хороши. Есть так называемые «мусорные» облигации и бумаги 3-го эшелона. Они могут давать еще большую доходность. Но лучше не связываться с ними. А обратить внимание именно на самые надежные бумаги:

• ОФЗ;
• корпоративные облигации крупнейших российских компаний (голубые фишки).

Именно они обладают самым оптимальным соотношением доходности и надежности.

Отвечая на вопрос «стоит ли покупать облигации федерального займа?» выскажу собственное мнение. Однозначно да!

Как работают облигации для чайников?

Чтобы объяснить принцип работы, нужно сначала ответить на 2 вопроса:

1. Зачем их выпускают?
2. Для чего нужны облигации?

Упрощенно, облигации — это долговая расписка. Деньги взятые в долг. Покупая долговые бумаги, владелец имеет право на получение прибыли за все время владения. Это как выплаты процентов по кредиту. Только основная сумма долга, выплачивается в конце срока обращения облигации.

Выпуск облигаций — это возможность привлечения дополнительных средств в компанию для определенных целей. Например, для финансирования новых проектов и дальнейшего развития. Взамен, компания выплачивает держателям определенный, заранее оговоренный процент от стоимости бумаги.

Для компании это выходит дешевле, чем брать кредит напрямую в банке под высокие проценты. Либо же не каждый банк способен обеспечить необходимой суммой.

Эмиссия (размещение) бумаг на долговом рынке решает обе эти проблемы. Можно привлечь очень много средств под более низкий процент.

Покупая облигации, можно получать прибыль в виде купонного дохода на весь период обращения бумаги. Очень напоминает банковский депозит. Только доходность выше. И продать ее можно в любое время, буквально за пару секунд. И что самое главное — без потери накопленных процентов.

Плюсы и минусы вложений в долговые бумаги

Давайте рассмотрим какие выгоды извлекает инвестор, покупая облигации. И самое главное, обратим внимание на недостатки.

Достоинства:

1. Доходность. Прибыль по облигациям находится по середине между банковскими вкладами и инвестициями в акции. Превышает первые и уступает вторым.
2. Гарантированная доходность. Стоимость акций может как расти, так и понижаться. В итоге, нельзя точно прогнозировать сколько удастся заработать. Покупая облигации, вам заранее известно, какую прибыль и когда вы получите.
3. Низкая стоимость. Цена 1 бумаги составляет всего 1 тысячу рублей. И получаемая прибыль не зависит от вложенной вами суммы. Купите вы на 5 тысяч, 100 000 или на десятки миллионов — процент прибыли на вложенный капитал будет одинаковый. По банковским вкладам, для получения более высокого процента, нужна более весомая сумма.
4. Сохранение начисленных процентов. В любой момент можно продать облигации, без потери начисленной прибыли. Даже через неделю или 1-2 дня после покупки. Вам выплатят полностью весь причитающийся доход. В этом помогает накопленный купонный доход (НКД).
5. Длительность вложений. Покупая долгосрочные облигации (10-20 лет) — вы фиксируете прибыль по купонам на все это время. И если в дальнейшем процентная ставка в стране снижается, доходность банковских вкладов падает, ваша прибыль остается неизменной.
6. Широкий выбор. На рынке обращаются сотни долговых бумаг. Для себя можно найти подходящее. По доходности, надежности, сроку обращения.
7. Простота покупки-продажи. Все операции совершаются в считанные секунды. Не нужно никуда ехать, заключать договора, вносить деньги. Выбрали несколько бумаг, купили не выходя из дома. Аналогично при продаже. Нужны срочно деньги — продали часть активов, средства вывели на банковский счет.
8. Возможность увеличить прибыль без риска. Речь идет об открытии ИИС. Используя данный счет, вы гарантированно получаете от государства 13% от суммы внесенных средств. В итоге за первый год вы получите доходность в 3-5 раз выше, чем по банковским вкладам. Звучит нереалистично, но это правда.

Недостатки:

1. Нет гарантии возврата средств. Банковские вклады застрахованы АСВ на 1,4 млн. рублей. В долговом рынке немного иная процедура. При возникновении проблем у эмитента, владельцы облигаций имеют первоочередное право на возврат средств, в том числе и по не дополученной прибыли. Чтобы избежать этого, рекомендуется вкладывать деньги в надежные корпоративные облигации (трудно представить себе, что такие гиганты как Газпром или Сбербанк будут находиться в стадии банкротства) или ОФЗ (здесь гарантом возврата вообще выступает государство и единственной причиной не выплаты будет дефолт).
2. Стоимость облигации может со временем возрастать или уменьшаться. В первую очередь, в связи с неблагоприятными экономическими ситуациями в стране. Эта информация важна для тех, кто будет продавать их раньше окончания срока обращения. При держании до конца (до погашения) — владелец получает обратно полную сумму стоимости бумаги (номинал).

Как видите, все достоинства перевешивают недостатки. А покупая только ОФЗ, вы практически сведете вероятность будущих возможных проблем к нулю.

Депозит или облигации

Если ставить вопрос: «Что приносит большую прибыль облигации федерального займа или вклад?», то однозначно выгоднее вложиться в облигации.

Но здесь не нужно слепо смотреть только на доходность. Следует просто включить голову и проанализировать несколько других факторов:

1. Срок вложений.
2. Имеющуюся на руках сумму.
3. Преследуемую цель.
4. Временные затраты на открытие счета.

Например, на руках у вас есть 30 тысяч рублей и вы планируете вложить их на 3 месяца. В банке вам дают 6% годовых, по облигациям можно получать — 10%. Если перевести в деньги: вклад принесет около 1,5% или 450 рублей. Облигации — 2,5% или 750 рублей. Разница в 300 рублей. Не думаю, что вы готовы ради нескольких дополнительных сотен открывать счет у брокера, переводить деньги, покупать бумаги и потом их продавать. Слишком много лишних движений за такую ничтожную дополнительную прибыль.

Или, у вас есть 10 000. Можно вложить на несколько лет. Разница в годовой доходности в процентах может составить 30-50 и даже 100%. Очень хорошо. Но в абсолютной прибыли мы опять видим не очень существенное различие. Опять буквально пару сотен рублей сверху при вложениях в облигации.

Поэтому перед принятием решения нужно взвесить все за и против.

Как выбрать ОФЗ для покупки?

Торговля облигациями осуществляется в торговом терминале. В большинстве случаев — это QUIK. Перед началом необходимо настроить программу. Далее все не сложнее работы с Excel. Выводится список всех доступных бумаг. И производим сортировку по нужному параметру.

• доходность;
• период обращения;
• размер или периодичность выплаты купона;
• дневной оборот на бирже;
• и многое другое.

Если вам интересует в первую очередь доходность, после сортировки все самые выгодные бумаги будут сверху. Вам останется только выбрать подходящие и совершить покупку.

Где можно приобрести облигации?

Есть 2 способа покупки:

1. В отделениях банка (ВТБ и Сбербанк) можно купить, так называемые народные облигации (об этом чуть ниже).
2. На фондовом рынке. Но для этого нужно заключить договор с брокером, для предоставления доступа на биржу.

С первым пунктом думаю сложностей ни у кого не возникнет.

По второму пункту алгоритм действий следующий:

1. Выбираете надежного брокера. Кому интересно, я уже несколько лет работаю с брокером Открытие.
2. Заключаете договор.
3. Получаете доступ на биржу.
4. Устанавливаете специальную программу для торговли.
5. Вносите деньги на счет.
6. Покупаете облигации.

Где лучше покупать: на бирже или в банке?

Выпущенные минфином облигации для населения (ОФЗ-н), сразу же прозванные «народными» имеют только один существенный плюс. Покупку в банке. За такое удобство приходится расплачиваться чуть меньшей доходностью.

Аналогичные бумаги (также выпущенные государством), но обращающиеся на фондовом рынке дают доходность на 20-30% выше. И дополнительно имеют массу других преимуществ перед «народными» облигациями.

Как быстро можно продать свои бумаги на бирже?

На рынке каждую секунду совершаются сотни сделок по купле-продаже ценных бумаг. По ликвидным облигациям, в том числе и ОФЗ продажу можно осуществить за секунду. Причем по справедливой цене.

Единственное, что нужно учитывать — время торговли бирже. Только в будние дни. С 10 утра до 6-40 по московскому времени.

Платится ли налог на прибыль с ОФЗ

В 2017 году налог на купонный доход был отменен для всех видов корпоративных облигаций, если он не превышает текущую ставку рефинансирования на 5 процентных пунктов. Вся полученная прибыль сверху — 35% налога.

Если облигация дает владельцу прибыль в размере 20% годовых при процентной ставке в 10%, то доходность в 15% не подлежит налогообложению. На оставшиеся 5% прибыли государство удерживает 35% налога.

По ОФЗ налог на прибыль по купонам не предусмотрена.

Обязательный налог берется при получении прибыли от продажи долговых бумаг за счет роста курсовой стоимости. То есть купили за 1000, продали за 2000. Образуемая чистая прибыль в 1000 рублей подлежит налогообложению — 13% или 130 рублей.

Все налоги в конце года автоматически удерживает с вашего счета брокер (если есть свободные денежные средства).

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

Можно ли заработать 10% в год на облигациях?

Можно ли вывести облигации на постоянный денежный поток — за счет купонного дохода — с доходностью до 10% в год? Неважно, какие облигации: корпоративные, государственные или и те и другие вместе. И как ЦБ может повлиять на доходность облигаций?

Облигации — полезный финансовый инструмент. Их доходность определена заранее и обычно выше, чем у вкладов. Сейчас средняя ставка по депозитам в надежном банке немного меньше 7,75%. На облигациях можно заработать и 10%, и даже больше. Но нужно помнить, что чем больше доходность, тем выше риск потерять деньги.

По каким облигациям можно получить 10%

Посмотрим, как доходность облигации зависит от надежности эмитента. Будем считать, что после покупки бумаги удерживаются до погашения. Чтобы доходность была постоянной на весь срок действия, величина купона должна быть зафиксирована заранее. Будем искать облигации с текущей доходностью к погашению выше 10%.

Начнем с государственных облигаций — самых надежных. Сейчас наибольшая доходность у ОФЗ 26225 с погашением в 2034 году — 8,4%. Не 10%, но и риск потерять деньги минимален.

Облигации выпускает не только Министерство финансов РФ, но и его региональные подразделения. Такие облигации формально чуть менее надежны, чем ОФЗ, поэтому их доходность выше, но ненамного. Доходность к погашению большинства выпусков составляет от 8 до 10%. Мне удалось найти только два примера с доходностью выше: «Мордовия 34002» и «Хакасия 35005». Эти регионы имеют много долгов: у Хакасии — 90% от доходов, а у Мордовии — 230%. Даже если считать, что государство не допустит их дефолта, надолго вложиться не получится: погашение обеих облигаций в октябре 2020 года.

Корпоративных облигаций гораздо больше, чем государственных. На них можно заработать даже 15% годовых. Но и риск банкротства компании выше, чем у государства. Чтобы было проще выбрать надежного эмитента, можно использовать кредитные рейтинги.

Существуют рейтинговые агентства, которые оценивают риск банкротства эмитентов. Они присваивают кредитный рейтинг, который показывает, насколько рискованно давать в долг компании или государству. Известные международные агентства: Standard & Poor’s, Moody’s и FitchRatings, российские: АКРА и «Эксперт РА». Используя их данные, можно быстро оценить платежеспособность эмитента. Например, кредитный рейтинг компании «Окей» — ruA−, а «Обуви России» — ruBBB+. Значит, первый с большей вероятностью сможет платить по долгам.

Кредитный рейтинг есть не у всех компаний. Это не значит обязательно, что эмитент ненадежный, но требует времени на самостоятельную оценку его финансового положения. Если нет желания этим заниматься, лучше сделать выбор в пользу компании с известным рейтингом.

Как пример облигации с требуемой доходностью и неплохим кредитным рейтингом — ФПК Гарант-Инвест-001Р-05.

О чем еще важно помнить при покупке облигаций

Доходность к погашению подразумевает, что вы не продадите бумаги раньше даты погашения. У бумаг с устраивающей вас доходностью может быть очень далекая дата погашения — 5 или 10 лет. Если вы продадите бумаги до погашения, не факт, что реальная доходность получится на ожидаемом уровне.

Эффективная доходность к погашению учитывает реинвестирование. На практике это значит, что заявленной доходности получится достичь, если на все полученные купоны тут же покупать облигации с такой же доходностью. И если тело облигации постепенно амортизируется, вырученные деньги также нужно реинвестировать. В реальности это не всегда может получиться: к моменту выплаты купонов или амортизации бумаг с нужной доходностью может просто не оказаться в продаже.

В доходности не учтены комиссии брокера. Их нереально учесть, потому что у каждого брокера свои условия. Особенно важно помнить об этом при покупке бумаг с коротким сроком — комиссия может ощутимо повлиять на реальную доходность. Также, если вы рассчитываете держать облигации до оферты, а не до погашения, важно помнить, что за выставление оферты брокеры могут брать дополнительную комиссию.

Как ЦБ может повлиять на доходность облигаций

Центральный банк России устанавливает ключевую ставку: она определяет, под какой процент коммерческие банки могут получить деньги в кредит. Доходность облигаций напрямую зависит от ключевой ставки. Выше ставка ЦБ — выше доходность облигаций, и наоборот.

После того как вы купили облигации, ЦБ может повысить ставку. Инвесторы захотят скидку, и стоимость бумаг на бирже понизится — они могут торговаться дешевле номинала. Чтобы не получить убыток при продаже, можно держать облигации до погашения. В конце срока действия эмитент погасит их по номиналу, и вы получите ожидаемую доходность.

Если ЦБ понизит ставку, произойдет обратное: облигации подорожают, а их доходность понизится. В этот момент можно продать их и получить дополнительную доходность. Но нужно помнить, что вложить полученную прибыль в облигации с такой же высокой доходностью станет сложнее. Если текущий доход вас устраивает, лучше просто держать бумаги до погашения.

Выше я писал, что гособлигаций с доходностью 10% нет. Дело в том, что доходность ОФЗ обычно ненамного отличается от ключевой ставки. Сейчас ставка ЦБ составляет 7,75%. Если она вырастет, например, до 10%, будет легко найти облигации с такой доходностью, даже ОФЗ. С другой стороны, это будет означать повышенную инфляцию и пониженную реальную доходность вложений.

Помните о рисках

Сейчас 10% можно получить по облигациям компаний с кредитным рейтингом BBB+ и выше. У таких эмитентов достаточно высокая платежеспособность — значит, и дефолт менее вероятен. И все же риски вложений в корпоративные облигации выше, чем в ОФЗ или в региональные. Чтобы снизить вероятность потери денег при банкротстве эмитента, можно использовать несколько правил.

Не гнаться за доходностью. Чем надежнее компания, тем проще ей получить заем по низкой ставке и не выпускать облигации с большим купоном. Поэтому в большинстве случаев работает закономерность: чем ниже доходность облигаций, тем надежнее компания. Если для достижения финансовых целей вам достаточно 10%, сначала стоит посмотреть на облигации именно с такой доходностью.

Покупать облигации разных эмитентов вместо одного. Диверсификация вложений помогает не потерять всё при банкротстве конкретной компании. Для этого необязательно выбирать всех эмитентов самостоятельно — можно вложиться в ETF. Подробнее о том, как это работает, можно почитать в нашей статье.

Посмотреть, сколько денег у компании. Каждый эмитент раз в квартал рассказывает о своих финансах. Сколько зарабатывает и тратит, сколько на счете своих денег и заемных и так далее. Чтобы оценить компанию, прочитайте ее финансовую отчетность. Если прибыль в ней покрывает платежи по процентам, а долгов меньше, чем собственного капитала, у эмитента вряд ли возникнут проблемы с платежами.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Что такое облигации и как на них заработать?

Ставки по вкладам в банках продолжают снижаться. Все больше людей обращают свое внимание на рынок ценных бумаг и на облигации в частности, как на наиболее понятный и консервативный инструмент инвестирования.

Содержание:

Узнать, что же такое облигации, мы решили у портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Евгения Жорниста.

Евгений, что такое облигация?

Облигация – это долговая ценная бумага. Эмитентом (лицом, выпускающим облигацию) такой бумаги могут быть государство, субъекты Федерации или корпорации и другие организации. Покупая облигации, мы даем деньги в долг эмитенту под проценты.

Цена облигации измеряется в процентах от номинала (та сумма, которая уплачивается инвестором за одну облигацию при первоначальной покупке и возвращается при погашении эмитентом инвестору). Обычно облигация размещается по цене 100% и спустя заранее установленное время (срок обращения облигации) погашается также по цене 100%. А на протяжении всего срока инвестирования каждый день накапливается купонный доход.

Купонный доход – это как раз те проценты, которые заемщик платит за пользование деньгами. Если облигация разместилась с купоном, скажем, 10%, то каждый день накапливается 10% годовых (т.е. 10%, деленные на количество дней в году) накопленного купонного дохода (НКД). А с периодичностью, например, три или шесть месяцев накопившийся купон выплачивается держателю и начинает копиться заново.

Накопленный купонный доход не пропадает и при продаже, а уплачивается покупателем продавцу. Большая часть рублевых облигаций торгуется на бирже, и цена по ним определяется спросом и предложением. Таким образом, доход по облигации складывается из двух частей – от изменения цены и от роста НКД.

Кто выпускает облигации и зачем?

Облигации выпускает эмитент, который хочет занять деньги. Занимают деньги на определенный срок под проценты. По большому счету это аналог кредита. При этом, как правило, в отличие от банковского кредита нет необходимости закладывать какое-либо имущество. Если компания может заработать, инвестируя в бизнес больше, чем платит по своему долгу, то, конечно, занимать деньги выгодно.

Минфин выпускает облигации федерального займа

Как связаны цены по облигациям и доходности по ним?

Цены растут, когда снижаются доходности. Эту взаимосвязь можно легко понять на простом примере. Если мы покупаем однолетнюю облигацию на размещении (то есть по 100% от номинала), получаем купон 10%, выплачиваемый раз год, и держим ее до погашения соответственно по 100%, то мы заработаем 10% за год.

Если же мы купим эту же облигацию в день размещения по 101%, то мы заработаем меньше как раз на тот процент, который переплачиваем. И доходность нашей инвестиции по 101% составит уже не 10%, а только 9%. Таким образом, мы видим, что при росте цены доходность облигации снижается, и наоборот.

Поясните, что влияет на изменение цены и НКД?

Цена облигации зависит от спроса и предложения и меняется в зависимости от изменения уровня ставок в банковской системе (это и ключевая ставка ЦБ, и ставки по депозитам, кредитам, межбанковского кредитования и т.д.), а следовательно, и доходностей по облигациям. Если ставки снижаются, то цена облигации растет. НКД же зависит только от ставки купона и времени. Каждый день НКД растет на ставку купона, деленную на количество дней в году.

А когда снижаются или растут доходности в экономике?

Уровень ставок в экономике зависит от многих факторов, но определяет его, конечно, регулятор –Банк России. ЦБ регулирует количество денег в экономике (ликвидность). Их должно быть не много и не мало. Если денег будет больше, чем нужно, то будет расти инфляция, если, наоборот, мало – то не будет расти экономика.

При принятии решения регулятор принимает во внимание огромное количество данных, основные из которых – уровень инфляции, планы Минфина по расходам бюджетных средств, прогнозы по кредитованию, прогнозы по ставкам в мире, притокам и оттокам денег в экономику извне, прогноз по цене на сырье, курсу рубля к другим валютам и т.д.

Расскажите, какие бывают облигации? Чем они могут отличаться?

Облигации бывают очень разные. Бывают облигации с фиксированным купоном (который известен до момента возврата денег), бывают с плавающим купоном (зависит от какой-либо ставки – например, ставки межбанковского кредитования или ключевой ставки), бывают облигации, привязанные к уровню инфляции, могут быть субординированные выпуски (в случае банкротства эмитента выплаты по ним производят после выплат по «старшим» выпускам и только если останутся деньги, а в банковских бумагах выплаты купонов зависят от уровня капитала банка и могут быть заморожены, а выпуск может быть полностью или частично списан), могут быть ипотечные облигации (обеспечены пулом ипотечных кредитов) и т.д.

Почему по разным облигациям доходности разные?

Дело в том, что у разных эмитентов разное кредитное качество. Конечно, чем компания крупнее и надежнее, чем у нее надежнее акционеры, чем ликвиднее ее облигации, тем меньше доходность ее облигаций. Помимо этого, по разным выпускам облигаций разный срок до погашения (оферты). В нормальных экономических условиях доходности по более длинным облигациям (так же, как и по вкладам) выше.

Что такое оферта?

Оферта – безусловное право держателя продать облигацию в определенную дату, обычно по 100% от номинала. Купоны по облигации после оферты, как правило, становятся известны примерно за неделю до нее. Таким образом, облигация торгуется, как если бы она погашалась в дату оферты, и все. Примерно за неделю до оферты устанавливаются новые параметры облигации – ставки последующих купонов и новая срочность (это может быть как дата погашения, так и новая оферта ранее даты погашения).

Для простоты представим, что на рынок выходит облигация со сроком погашения через 10 лет. Но по этой бумаге установлена оферта через 3 года по цене 100%, и купоны также установлены только на 3 года. Тогда по факту мы имеем только 3-летнюю бумагу. Через 3 года бумага может быть как выкуплена с рынка эмитентом, так по ней могут быть установлены новые параметры купонов. Она может стать 7-летней (до погашения), а может, например, стать вновь 3-летней (оферта через 6 лет от размещения). И тогда инвестор, узнав новые параметры облигации, может решить, занести бумагу в оферты (продать по 100%) или остаться уже в «новой» бумаге.

А каково налогообложение облигаций?

Налогообложение очень разное. Если мы говорим о физических лицах – резидентах РФ, то оно следующее: по корпоративным облигациям, выпущенным с 2017 года, по ОФЗ и субфедеральным бумагам купон НДФЛ не облагается, а вот от роста цены придется заплатить 13%. Но тут есть право на налоговый вычет (до 3 млн рублей в год, при удержании бумаги более 3 лет).

По корпоративным облигациям, выпущенным до 2017 года, купонный доход также облагается НДФЛ по ставке 13%. Налогооблагаемая прибыль возникает в результате продажи бумаги или получения купонной выплаты. Если же покупать паи облигационного ПИФа, то внутри фонда могут проводиться очень активные операции по покупке и продаже, при этом налогооблагаемая прибыль возникает лишь при погашении паев. А в случае удержания паев более 3 лет у пайщика при погашении также возникает право на налоговый вычет в размере до 3 млн рублей за каждый год.

Какие существуют риски?

Основные риски – это риск, что эмитент не расплатится по своим долгам или цена бумаги снизится в результат ухудшения кредитного качества. Поэтому необходимо не инвестировать в одну-две наиболее понравившиеся бумаги, а составлять высокодиверсифицированный портфель облигаций. Тогда риски отдельно взятой компании будут минимизироваться.

Второй важный риск – что цена снизится, если ставки в экономике вырастут. Если инвестор думает, что ставки будут расти, он может купить более короткие облигации. Ближе к погашению их цена будет стремиться к 100%. Существует риск ликвидности – когда нельзя быстро продать облигацию по адекватной цене, политический, системный, операционный риски и т.д.

Как можно купить облигации?

Большая часть рублевых облигаций торгуется на бирже. Купить их можно самостоятельно – например, открыв брокерский счет. Но на рынке торгуется огромное количество выпусков различных эмитентов, и сориентироваться в них довольно сложно. Они отличаются по срочности, по налоговому режиму, по ликвидности, по типам и размерам купонов. Кроме того, часто бывают рублевые бумаги, за которыми необходимо следить и принимать верные решения. Если нет необходимого опыта, конечно, лучше доверить деньги профессионалам.

Одним из оптимальных вариантов инвестирования в рублевые облигации, на наш взгляд, является покупка паев облигационного ПИФа на срок от 3 лет. В этом случае инвестор получает экспертизу профессионального управляющего, активное управление, постоянный контроль, а кроме того, и право на налоговый вычет.

Кто такой управляющий и как он управляет деньгами?

Портфельный управляющий – это человек, который постоянно анализирует, что говорят и делают политики, центральные банки, министерства финансов во всем мире. Он встречается с аналитиками – разбирается, что происходит в той или иной отрасли экономики. Участвует в презентациях и конференц-коллах, проводимых компаниями, облигации которых можно купить, изучает их финансовые показатели, прогнозы, просчитывает перспективы. Сравнивает одни бумаги с другими.

В результате он формирует оптимальный, с его точки зрения, портфель облигаций, который должен принести доход инвестору. После этого постоянно анализирует его. Продает облигации, которые выросли в цене, и заменяет их на другие, недооцененные истории. Основной критерий оценки работы управляющего – это полученный результат, то есть то, сколько заработал инвестор.

Как часто необходимо следить за портфелем?

За портфелем необходимо следить постоянно. По компаниям может меняться налоговое и правовое регулирование, могут меняться цены на их услуги и продукцию, меняется их кредитное качество. На рынке постоянно меняются цены, часто появляются бумаги более привлекательные, чем те, что уже есть у нас. Тогда продаем те, что уже выросли, и покупаем те, которые, как нам кажется, недооценены рынком и будут расти лучше среднего.

Кроме того, в портфель постоянно приходят купоны, какие-то бумаги могут погаситься, эти деньги, конечно, необходимо оперативно инвестировать – деньги должны работать. Особенно необходимо следить за офертами: может случиться так, что параметры бумаги после оферты будут крайне непривлекательными – тогда этой офертой необходимо воспользоваться, т.к. в противном случае бумага может сильно упасть в цене.

Сколько можно заработать?

Этот год был очень хорошим. Рублевые облигации принесли своим инвесторам 13–15% годовых. Конечно, не стоит рассчитывать на такую доходность в ближайший год, но мы предполагаем, что инвесторы в рублевые облигации смогут заработать 7–9% на горизонте одного года.

На какой срок стоит ориентироваться, когда инвестируешь в облигации?

Облигации – это один из самых консервативных инструментов. Но и тут я бы рекомендовал ориентироваться на срок хотя бы от года.