На курсовую стоимость акций не влияет

Основные факторы, от которых зависит курсовая стоимость акций

Многим людям сложно понять, какие факторы влияют на стоимость акций, в результате возникает страх перед активным инвестированием. Любители «технического анализа» утверждают, что динамику ценных бумаг можно спрогнозировать, основываясь на предыдущих данных об их стоимости. Однако при таком подходе инвестор отталкивается от неподтвержденной гипотезы. Предугадать поведение рынка сложно, гораздо проще разобраться в факторах, которые влияют на стоимость акций.

Начнем «от печки». Любой бизнес строится на зарабатывании прибыли, акции люди покупают, чтобы принять участие или стать собственником какой-то доли бизнеса. Инвесторы не альтруисты: они стараются заработать максимум при минимальных вложениях, поэтому стоимость акций зависит от прибыли, которую показывает компания.

Любую значимую новость стоит рассматривать через призму ее влияния на будущую прибыль. Причем важно понимать, что степень влияния новостей будет разной в зависимости от их характера. Глобальные позитивные события оказывают благотворное влияние на рынок в целом. Более значимы обычно отраслевые новости. Например, если подорожали удобрения, наверняка ощутимо улучшится положение на рынке производителей такой продукции. Самые важные новости касаются только конкретной компании. К примеру, удалось подписать контракт на сбыт большого объема продукции.

Впрочем, нельзя все сводить исключительно к прибыли. Рассмотрим две компании, одинаково успешно работающие в одной отрасли, соответственно имеющие примерно равную прибыль. С акциями первой компании все позитивно: ими активно торгуют на бирже, поскольку руководство соблюдает права акционеров, корпоративное управление поставлено на высоком уровне. А у второй компании проблемы: нарушаются права акционеров, акции сложно купить и еще сложнее продать. В такой ситуации понятно, что инвесторы охотнее будут вкладываться в ценные бумаги первой компании.

При выборе вариантов инвестирования удобно использовать коэффициент P/E. Эта дробь представляет собой отношение капитализации (Price), или, говоря по-простому, цены всех акций, к годовой прибыли (Earnings). По коэффициенту P/E можно судить о рыночной стоимости единицы прибыли компании. Чем он больше, тем быстрее окупятся средства, потраченные на покупку акций. С другой стороны, малые значения коэффициента свидетельствуют о недооцененности компании, а большие – о переоцененности.

Вернемся к нашему примеру с двумя конкурирующими компаниями. Прибыль (Е) у них одинаковая. Однако акции первой компании торгуются более активно, а вторую инвесторы избегают. Соответственно, акции первой компании стоят дороже. Как следствие, у них будут разными и коэффициенты P/E. Предположим, P/E первой фирмы равен 5, а второй – 10.

На первый взгляд, коэффициент P/E=10 делает вторую компанию более инвестиционно привлекательной, поскольку вложения в ее акции окупятся в 2 раза быстрее. Однако не все решают финансовые показатели. В данном случае инвесторы могут настолько впечатлиться корпоративным управлением первой фирмы, что согласны на доходность в 10% годовых, хотя вложения в конкурирующую компанию сулят доходность 20%, но ее может и не быть, поскольку есть проблемы с управлением. Здесь уместна аналогия с банковскими депозитами. Большинство вкладчиков ориентируются не только на процентные ставки: люди учитывают надежность банков.

Таким образом, второй ключевой фактор — это минимальная доходность, на которую согласны инвесторы, то есть ставка дисконтирования. Когда эта доходность слишком мала, к примеру, ниже ставок банковских вкладов, это значит, что инвесторы вряд ли заинтересуются такими акциями, поскольку нет смысла рисковать ради маленькой прибыли.

Существует несколько факторов, влияющих на ставки дисконтирования. Большую роль играют процентные ставки, которые работают в экономике страны, важно сколько можно заработать на депозите, под какие проценты выдаются кредиты, какова инфляция, ставка рефинансирования центробанка. Для каждой экономики своя ставка дисконтирования. Когда уровень ставок в стране увеличивается, аналогичная ситуация наблюдается с требуемой инвесторами доходностью, в результате акции дешевеют.

Требования к доходности акций зависят от сферы деятельности компании. Например, нефтяные цены обладают достаточно большой волатильностью, поэтому, вкладываясь в акции нефтяников, обычно рассчитывают на более значительную доходность, чем в случае ценных бумаг компаний, занимающихся добычей драгметаллов.

Также учитываются индивидуальные показатели компании: готовность банков кредитовать бизнес, уровень ликвидности акций и проч. Если компанией довольны миноритарные акционеры, это тоже способствует росту акций.

Вывод

Курсовая стоимость акций зависит от многих факторов, но основное – это размер прибыли и ставка дисконтирования. При прогнозировании поведения акций в долгосрочной перспективе следует опираться именно на эти два показателя.

Финансы организаций (предприятий). Глава 7. Источники финансирования предприятия

Поможем успешно пройти тест. Знакомы с особенностями сдачи тестов онлайн в Системах дистанционного обучения (СДО) более 50 ВУЗов.

Закажите консультацию за 470 рублей и тест онлайн будет сдан успешно.

1. Доходность акции определяется:
размером распределяемой прибыли
рыночной ценой акции
отношением величины уставного капитала компании-эмитента к числу выпущенных акций

2. Инвестор, преследующий цель извлечения максимальной прибыли за короткий период, в условиях стабильного развитого рынка предпочитает вложения в:
государственные долгосрочные облигации;
краткосрочные корпоративные облигации
акции
производные фондовые инструменты
в зависимости от доходности бумаг конкретного эмитента

3. Доходность облигаций без купонного дохода определяется:
разницей между номинальной стоимостью и ценой продажи
распределяемой прибылью компании
размером купонных выплат

4. Котировка — это:
установление цены на бумагу, удовлетворяющей интересам продавца
установление цены на бумагу, удовлетворяющей интересам покупателя
установление равновесной цены, определяемой спросом и предложением на бумагу

5. Акции, дающие право голоса на собрании акционеров только при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО, являются:
обыкновенными
привилегированными
голосующими

6. Облигации были приобретены по цене 300 руб., равной номинальной стоимости облигаций. Срок погашения 5 лет, годовая купонная ставка составляет 5%. Через 3 года облигации были проданы по цене 280 руб. Прибыль владельца облигаций составила:
45 руб.
25 руб.
55 руб

7. К ценным бумагам, удостоверяющим право собственности на долю в капитале компании, относятся:
акции
облигации
векселя
опционы

8. Эмиссия акций не осуществляется при:
учреждении АО и размещении акций среди его учредителей
приватизации государственного и муниципального предприятия путем акционирования и размещения акций среди работников предприятия
переоценка активов в случае увеличения их стоимости
увеличении размеров уставного капитала акционерного общества
эмиссия осуществляется во всех перечисленных случаях

9. Уставный капитал компании А состоит из 5000 акций номиналом в 100 руб. На рынке ценных бумаг обращаются 2600 акций компании, текущая стоимость которых составляет 500 руб. за акцию. Капитализация компании равна:
500 000 руб.
1 300 000 руб.
2 500 000 руб.
260 000 руб

10. На курсовую стоимость акций не влияет:
размер выплачиваемых дивидендов;
финансовые результаты деятельности компании
средняя ставка банковского процента по кредитам
ожидания владельца акций
влияет все перечисленное

«Источники финансирования предприятия»

91. Котировка — это:
• установление равновесной цены, определяемой спросом и предложением на бумагу

92. На курсовую стоимость акций не влияет:
• ожидания владельца акций
• средняя ставка банковского процента по кредитам

93. Облигации были приобретены по цене 300 руб., равной номинальной стоимости облигаций. Срок погашения 5 лет, годовая купонная ставка составляет 5%. Через 3 года облигации были проданы по цене 280 руб. Прибыль владельца облигаций составила:
• 25 рублей

94. Уставный капитал компании А состоит из 5000 акций номиналом в 100 руб. На рынке ценных бумаг обращаются 2600 акций компании, текущая стоимость которых составляет 500 руб. за акцию. Капитализация компании равна:
• 2 500 000 рублей

95. Эмиссия акций не осуществляется при:
• переоценка активов в случае увеличения их стоимости

«Оценка финансового состояния»

96. Величина собственных средств в финансовой отчетности
• отражается итоговой строкой раздела III бухгалтерского баланса

97. Каким соотношением собственных оборотных средств (Ес), величины запасов и затрат (З) и объема краткосрочных заимствований (М) характеризуется кризисное финансовое состояние предприятия?
• З > Ес + М

98. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается как:
• отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) (Ао) к сумме кредиторской задолженности (Но) и краткосрочных обязательств (М): Кт.л.= Ао: (Но + М)

99. Критериями для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий являются:
• низкий коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

100. Метод финансового анализа, основанный на замене отдельных отчетных показателей на базисные, называется:
• метод цепных подстановок

101. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат определяется по формуле:
• Ео = Ес + М, где М — величина краткосрочных займов; Ес — объем собственных оборотных средств

102. Рентабельность оборотных активов определяется как отношение:
• чистой прибыли к средней величине оборотных активов

103. Укажите категорию лиц, которые не являются пользователями отчетов о финансовом состоянии предприятия:
• покупатели

104. Финансовое состояние предприятия характеризуется:
• совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств

105. Целями финансового анализа являются:
• оценка количественных и качественных изменений финансового состояния

Когда продавать акции, чтобы получить дивиденды

Что такое акция и дивиденды

Акция — это ценная бумага с несколькими важными свойствами:

• выпускается компанией для привлечения инвестиционного капитала;
• дает инвестору право на получение части прибыли компании в виде дивидендов;
• имеет ценность не только из-за дивидендов, но и сама по себе, поскольку может свободно обращаться на торгах по определенным участниками биржи ценам.

У инвестора может быть одна или несколько акций одной или ряда компаний — так формируется инвестиционный портфель. Каждая компания самостоятельно оценивает стоимость своих акций при их выпуске и определяет размер дивидендов.

Последние могут выплачиваться держателям раз в год (чаще всего), полгода (реже) или квартал (очень редко). Цена же акции при обращении на торгах определяется участниками рынка свободно.

Чтобы получить дивиденды, нужно оставаться собственником акции на определенную дату. Продать же ее и получить прибыль можно в любое время. Для получения максимальной выгоды инвесторы высчитывают, когда можно продавать акции, чтобы получить дивиденды, учитывая особенности работы биржи.

Нормативная база

Юридические вопросы регулируются законом «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ. Он определяет правовой статус акции, общие вопросы выплаты дивидендов с точки зрения корпоративной процедуры — проведения общего собрания акционеров, действий совета директоров.

Механизм работы фондовой биржи регулируется законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ, а также законом «Об организованных торгах» от 21.11.2011№ 325-ФЗ. Массу разъяснений и руководящих документов издает основной регулятор рынка — Центральный банк России.

Определить, когда нужно продавать акции, чтобы получить дивиденды, можно, не изучая эти законы полностью. Достаточно разобраться с основными понятиями торгов: последняя дата покупки, отсечка, дата закрытия реестра и дивидендный гэп.

Продажа акций, отсечка и дивидендный гэп

Для понимания, когда продавать акции, чтобы не потерять дивиденды, приведем определения нескольких базовых понятий:

• Дата закрытия реестра акционеров («отсечка») — день, по состоянию на который определяется список владельцев акций, имеющих право на дивиденды. Дата выбирается по усмотрению самой компании раз в год, полгода или квартал. Компания распределяет чистую прибыль между всеми, кто вошел в список на указанную дату. Чтобы попасть в этот перечень, нужно иметь в портфеле акции на день отсечки.
• Правило торгов Т+2 — очень важная особенность работы биржи. Когда инвестор покупает акцию, собственником он становится только через 2 дня из-за внутренних правил торгов. Это значит, что продавец после сделки еще 2 дня будет числиться собственником акций, и если в этот период произойдет отсечка, он попадет в реестр на выплату дивидендов. Эти 2 дня не включают праздники и выходные.
• Дата последней покупки отсчитывается по правилу торгов Т+2 от дня отсечки. Если, например, день закрытия реестра — 7 февраля 2020 года, то дата последней покупки выпадает на 5 февраля. Пример с учетом выходных: отсечка 3 февраля, значит, дата последней покупки 30 января. Инвестор, держащий акции до конца торгового дня даты последней покупки, попадает в реестр на выплату дивидендов.
• Дивидендный гэп — снижение стоимости акции на размер дивиденда. Происходит на следующий день после даты последней покупки. Спустя какое-то время цена акции восстанавливается.

Зная эти особенности рынка, трейдеры определяют собственную тактику, когда можно продавать акции после выплаты дивидендов: сразу после покупки, позже после выплаты дивидендов или вообще придержать ценные бумаги до поднятия цены.

Купить акции перед дивидендами, а потом продать

Для трейдера, который не планирует долго держать акции, технически можно покупать акции перед дивидендами, а потом продавать. Для этого можно приобрести ценные бумаги в дату последней покупки, а на следующий день продать — инвестор всё равно попадет в реестр на выплату дивидендов. Владеть акциями какой-то определенный отрезок времени для получения дивидендов необязательно.

Дата закрытия реестра компании ГМК «Норильский Никель» — 27.12.2019. Чтобы получить дивиденды и сразу продать акции, можно купить ценные бумаги 25.12.2019 (дата последней покупки), а 26.12.2019 сбросить их.

Однако нужно помнить, что на следующий день после даты последней покупки цена акции проседает на величину дивиденда. Поэтому заработать на такой сделке в целом не получится. Чтобы продать акцию дороже, придется подождать восстановления цены.

Продать акции после выплаты дивидендов

Ожидается, что после отсечки акции восстановят свою цену и тогда их можно будет продать с выгодой для портфеля. Однако на практике не всё так очевидно. На стоимость акции влияют не столько биржевые процессы, сколько внутреннее состояние самой компании. Если дела в бизнесе идут хорошо, стоимость акций вырастет быстро. В противном случае даже дивидендный гэп может не закрываться в течение долгого времени, то есть акция может продолжить терять в стоимости.

Когда продать акции, чтобы не потерять дивиденды: советы трейдерам

Вырабатывая тактику заработка на акциях с дивидендами, лучше ориентироваться на общую стратегию торговли на бирже. Если вложения в акции долгосрочные или среднесрочные, привязывать куплю-продажу к отсечке не имеет смысла.

Краткосрочные инвестиции требуют более тщательного анализа состояния компании и текущих новостей. В любом случае поддаваться панике при падении стоимости акции не стоит.

Важно! Дата выплаты дивидендов не совпадает с отсечкой. Выплаты производятся спустя несколько дней.

Итоги

Основная цель работы трейдера — получить максимальный доход от операций с ценными бумагами, сыграть в большую сторону на курсовой разнице. Дивиденды же не приносят большого дохода, однако являются стабильным и приятным бонусом для держателей. То, как влияет дата выплаты дивидендов на стоимость акций, нужно учитывать при продаже имеющихся активов. В особенности не стоит забывать о гарантированном удешевлении ценных бумаг после дня последней покупки.

От чего зависит курсовая стоимость акций?

Людям, которые впервые сталкиваются с акциями, может показаться, что влияние на стоимость оказывают самые разные, не связанные между собой факторы. Все это создает ощущение сложности и непонятности. Масла в огонь подливают любители «технического анализа». Существует неподтвержденная гипотеза о том, что технический анализ позволяет предсказывать будущее поведение цен акций на основе прошлых данных. Цель этого материала — помочь людям, понять какие простые фундаментальные причины оказывают влияние на стоимость акций, и предложить определенную систему позволяющую «разложить все по полочкам» и ориентироваться в потоке новостей.

И так начнем «от печки». Цель любого бизнеса — прибыль. А акции это просто способ участия или владения бизнесом. Бизнесмены не альтруисты, а очень прагматичные люди. Поэтому первый самый главный фактор стоимости акций — это прибыль, которую зарабатывает компания.

Вот первый ключ к пониманию. Любая новость глобального характера может рассматриваться с точки зрения ее влияния на прибыль компаний. Если она позитивно влияет на прибыль компаний, это будет создавать предпосылки для роста рынка. Если новость носит отраслевой характер — например, повысились цены на удобрения — это окажет положительное влияние на цены акций производящих удобрения. Если новость касается конкретной компании — например, удалось заключить крупный контракт — очевидно, это будет касаться только стоимости акций этой компании.

Но прибыль это не единственный показатель, от которого зависит цена акций. Представьте две компании одной отрасли, зарабатывающие примерно одинаковую прибыль. Но акции первой компании активно торгуются на бирже, компания придерживается высоких стандартов корпоративного управления — соблюдает права акционеров. А вторая, наоборот, не однократно их нарушала, и ее акции трудно купить и еще труднее продать. Вопрос: акции какой компании более охотно купят инвесторы? Ответ очевиден — конечно первой.

Есть такой удобный показатель P/E. P — это Price, то есть цена акции, а E — это Earning, то есть прибыль компании, которая делится на количество акций. Смысл этого показателя очень прост — сколько годовых прибылей стоит акция или, другими словами, за какое количество лет окупятся вложения в акцию.

Вернемся к примеру с двумя компаниями. Мы договорились что E (прибыль) у них одинаковая. Но акции первой компании инвесторы будут покупать более охотно, а вторую избегать. Это приведет к росту цен на акции первой компании и снижению цен на акции второй. Как следствие изменятся и показатели P/E этих компаний. Допустим P/E первой будет 10, а P/E второй — 5.

На первый взгляд по показателю P/E — вторая компания более интересна — вложения в ее акции окупятся за 5 лет, а вложения во вторую только за 10. Но на этот факт можно взглянуть по-другому. Инвесторы настолько лояльно относятся к первой компании, что готовы вкладывать в нее деньги с доходностью 10% в год и настолько избегают второй, что их не привлекает доходность в 20% в год так как из-за рисков этой доходности может и не быть. Уместна аналогия с банками — большинство вкладчиков выбирают банк не по размеру обещанного процента, а по надежности.

Таким образом, мы нашли второй ключевой фактор, от которого зависит цена акций. Это доходность, которую хотят получить инвесторы, вкладывая деньги в акции или по-научному — «ставка дисконтирования». Влияние этих двух факторов можно выразить простой формулой.

Если эта доходность слишком низкая — например, ниже банковского депозита. Это значит, что акция стоит слишком дорого и инвестору проще, не принимая рисков акций, вложить деньги в банк.

Факторы, которые влияют на требуемую инвесторами доходность, известны и их не так много. В первую очередь — это общий уровень процентных ставок в экономике. Он определяется уровнем депозитных и кредитных ставок, инфляцией, ставкой рефинансирования Центрального Банка. Этот показатель общий для всей экономики. Если общий уровень ставок растет — растет требуемая инвесторами доходность и падают цены на акции в целом.

Есть отраслевые показатели, влияющие на доходность, требуемую от вложений в акции компаний отрасли. Например, цены на нефть подвержены сильным колебаниям. Вкладывая в нефтяные акции, инвесторы хотят, как правило, большей доходности, чем в компании, которые занимаются добычей драгоценных металлов.

Конечно, многое зависит от индивидуальных характеристик компании — ее кредитного качества (готовности банков давать в долг), уровня ликвидности акций — если акции активно обращаются на бирже, их легко купить и продать. Если компания корректно ведет себя по отношению к миноритарным акционерам — это тоже влияет на снижение ставки дисконтирования и возможный рост курсовой стоимости акций.

Вывод: В каждый конкретный момент на стоимость акций может влиять множество различных факторов. Но в долгосрочной перспективе, именно размер получаемой прибыли и уровень ожидаемой инвесторами доходности (ставка дисконтирования) оказывают ключевое влияние на стоимость. Для успешного прогнозирования цен на акции необходимо анализировать, как в будущем будет меняться прибыль компании и ставка дисконтирования.