Первый месяц года оказался удачным периодом для множества компаний, акции которых торгуются на бирже. Редакция РБК Quote подсчитала, чьи акции выросли сильнее всего, и составила два рейтинга — один для зарубежных, а второй для российских компаний. Оказалось, что котировки иностранных фирм из топ-15 увеличились в среднем на 33,2% (если пересчитать в рублях, то на 26,8%), а российских — на 17,5%.
Основным отличием между лидерами двух рейтингов оказались причины, по которым акции начали дорожать. Если в зарубежной части господствует бизнес-составляющая и международные события, а рост или падение бумаг напрямую зависят от эффективности работы, то в российском списке действует совсем другая логика. Лидер рейтинга, En+ Олега Дерипаски, вышел на первое место благодаря снятию санкций. Обладатель второго места — «Россети» — начал расти после указа Владимира Путина о выпуске дополнительных акций.
Иностранцы: косметика, Китай и бизнес-модели
Рейтинг самых быстрорастущих иностранных компаний возглавила Avon — компания, которая продает косметику и товары для дома через сеть индивидуальных распространителей. За январь компания стала более чем в полтора раза дороже. Этот рост главным образом связан с детализацией плана по сокращению издержек и глобальным переменам в компании.
В прошлом году акции Avon несколько раз значительно дорожали. Иногда взлет котировок был вызвано неожиданно хорошими финансовыми показателями, иногда — сведениями о возможном поглощении либо объявлением о смене бизнес-модели. И все же итогам года акции Avon потеряли более чем четверть стоимости. Падение 2018 года легко связать с промежуточными отчетностями, которые разочаровали инвесторов.
Второе место в январском рейтинге РБК Quote занял китайский интернет-магазин Vipshop. За январь котировки этой онлайн-платформы выросли на 40,8%. В прошлом году акции Vipshop были среди лидеров падения, потеряв за год более половины стоимости. Во многом такое падение было связано с «торговой войной» — взаимными ограничительными действиями властей США и Китая, направленными на протекцию собственного производства и торговли.
В конце года ситуация для китайских компаний начала выправляться. Рост января для акций Vipshop стал продолжением целого тренда — восстановления доверия инвесторов к китайским бумагам.
Россия: санкции, Путин и эмиссия
Лидером роста на российском рынке по итогам января стали глобальные депозитарные расписки En+. За январь они прибавили в цене 27,5%. В прошлом году эти же бумаги вошли в «антирейтинг»: по итогам 2018 года они потеряли 47% своей стоимости. В январе 2019 года прошлогодний аутсайдер подорожал более чем на треть. Как падение, так и взлет котировок связаны в первую очередь с санкциями.
В прошлом году компания попала под ограничительные меры США вместе со своим основным акционером — российским олигархом Олегом Дерипаской. После того, как Дерипаска перестал быть владельцем контролирующего пакета, формальных поводов для санкций не осталось. В середине января 2019 года в прессе появились сведения о готовящемся снятии санкций. Рынок отреагировал бурным ростом акций En+ и «Русала». В конце месяца санкции действительно отменили.
Любопытно, что если En+ оказался в лидерах роста январского рейтинга, то «Русал» — в лидерах снижения. Вероятно, здесь сказался фактор того, что акции «Русала» обращаются на гонконгской бирже и арбитражные операции (торговля ценными бумагами одной компании с целью моментального извлечения прибыли из-за разницы цен между разными биржами) воспрепятствовали резкому скачку цен после снятия санкций.
Депозитарные расписки En+ весь санкционный период фактически торговались только на Московской бирже. Новости о снятии санкций подняли котировки в ожидании возобновления активных торгов депозитарными расписками холдинга в Лондоне.
Второе место в рейтинге заняли «Россети». Значительный рост акций электросетевого холдинга наблюдался и осенью прошлого года, но тогда аналитики осторожно высказывались относительно покупок этих акций. Январь наступившего года для «Россетей» стал месяцем посленовогоднего ралли.
Это можно объяснить ожиданием дополнительной эмиссии акций. В декабре указ о такой эмиссии подписал президент России Владимир Путин, а совет директоров компании утвердил положение о дивидендной политике. Дело в том, что по закону допэмиссия акций возможна только по цене не ниже номинала, который у «Россетей» составляет ₽1. Сейчас они стоят ниже номинала. Иными словами, компания не сможет выполнить указ президента, пока акции не подорожают выше ₽1 за штуку.
В связи с повышением тарифов и неплохими результатами трех кварталов прошлого года аналитики ожидают хороших финансовых результатов от «Россетей» по итогам года. Новая дивидендная политика и хорошая прибыль обещают значительное увеличение дивидендных выплат, что способно повысить рыночную стоимость акций.
Если сравнивать рейтинг по отраслям, то наибольшее количество позиций досталось энергетическим компаниям — четыре. Среди лидеров оказались две металлургические компании и два многопрофильных холдинга. Один из них контролирует энергоемкое производство алюминия и энергетическое обеспечение этого производства, а основной актив другого холдинга — компания мобильной телефонной связи.
А теперь внимание: куда не стоит вкладываться
Обычно акции дорожают после каких-то позитивных событий, связанных с компанией. Еще одна причина роста котировок — высокие ожидания. При быстром удорожании бумаг соотношение цены и финансовых показателей меняется — а значит, меняются и специальные коэффициенты, мультипликаторы . С их помощью инвесторы оценивают перспективы вложений в ту или иную компанию.
Если акция подорожает слишком сильно, это может сделать ее слишком дорогой для удерживания в портфеле. В таких условиях инвесторы могут начать продавать быстро взлетевшие акции. Это называется « фиксация прибыли ». Чтобы не начать покупать акции, в которых скоро произойдет такая фиксация, необходимо сравнить их мультипликаторы.
РБК Quote провела такое сравнение для всех участников январского рейтинга. Мы сопоставили нынешние показатели с параметрами конца декабря 2018 года. Чтобы анализ получился более точным, мы добавили к нему сравнение со средним значением мультипликаторов компаний, похожих по сфере деятельности.
Логика такова: если значение всех мультипликаторов акции выросло и оба мультипликатора оказались больше средних показателей по отрасли, то такая акция может начать считаться как переоцененная. А значит, инвестировать в такие бумаги не стоит — слишком велика вероятность потерять деньги.
Мы использовали P/E — отношение капитализации к прибыли, а также EV/EBITDA — отношение полной стоимости компании (суммы капитализации компании и ее долга — EV) к EBITDA . Сравнение мультипликаторов российских лидеров роста выглядит так:
Оказалось, что ценные бумаги лидеров рейтинга — En+, «Россетей» и ЧТПЗ — имеют меньшие значения мультипликаторов, чем у конкурентов. Это значит, что перечисленные компании имеют хорошую перспективу роста.
А вот мультипликаторы МРСК Юга, «Русснефти» и привилегированных акций МГТС имеют значения больше, чем у компаний с сопоставимой деятельностью. Следовательно, эти компании близки к пределу роста и могут начать дешеветь в ближайшее время.
Среди иностранных компаний два лидера, вероятнее всего, смогут удержать свой рост. По сравнению с конкурентами они выглядят вполне недооцененными — даже несмотря на значительный рост за последний месяц.
Пределов роста достигли ценные бумаги Cleveland-Cliffs, AMD, Square, Ferrari, Netflix и Alexion. Мультипликаторы этих компаний после своего роста показывают большие значения, чем у конкурентов.
Расчеты приведены без учета налогообложения. Следует учесть, что для резидентов Российской Федерации с дивидендных выплат удерживается налог 13%. Также налог 13% удерживается с ценовой разницы в случае продажи акций по цене, превышающей цену покупки.
Актуальные лидеры роста и падения курса на рынке акций
Итоговый уровень доходности акций основан на двух основных аспектах рынка: финансовой разницы между стартовой стоимостью покупки и последующей реализацией ценной бумаги на крупной фондовой бирже, а также дивидендов. Оба этих направления никак не связаны между собой и не могут использоваться в качестве гаранта. Чтобы не потерять все свои сбережения, нужно подробно изучить лидеров роста и падения на рынке акций, так как ситуация может кардинально измениться в любой момент.
Опытные фондовые игроки утверждают, что начинающие вкладчики всегда на рынке допускают одну и ту же ошибку, стремясь разом постичь секреты лидеров и ценообразования акций. А ведь для реализации этой идеи необходимо обладать определённым багажом знаний, который копится не один день. Если же начинающий инвестор хочет вкладывать свои деньги в проекты и получать на рынке доход, то стоит начинать с освоения азов.
На первичном этапе всегда нужно изучать ключевые причины лидеров, почему у акции такие котировки, какие именно факторы рынка значимы. Только на основании этого можно поэтапно выстроить свою стратегию успешного ведения дел.
Лидеры и падающие бумаги: ключевые нюансы
Даже статистические данные за прошедшие периоды рынка не могут выступать в роли гаранта получения хорошей прибыли. Инвестор должен уметь правильно выбирать лидеров в выбранной им отрасли, а также выполнять специальный анализ. Для решения последней задачи можно использовать универсальные мультипликаторы рынка, при помощи которых можно быстро установить потенциал фирмы эмитента без дополнительного уточнения бизнес-масштаба. Такой подход позволяет избежать самых распространённых ошибок.
На практике эксперты привыкли применять к лидерам такие мультипликаторы:
Акции лидеры: причины увеличения котировок
Заработать на акциях можно в любой ситуации, так как опытному инвестору совершенно неважно, в какую сторону движется курс. Ему нужно только правильно угадать направление цен лидеров. Спровоцировать рост акции могут следующие факторы:
Благоприятная экономситуация в стране, на рынке и во всём мире, которая только подстёгивает платёжеспособных инвесторов вкладывать свои сбережения в ЦБ.
Стремительное развитие самой корпорации или же отдельной отрасли, благодаря чему открываются дополнительные перспективы для бумаг, как лидеров.
Увеличение размера оборота капитала предприятия, прирост дохода. За счёт этого возрастает итоговая сумма дивидендов для владельцев акций.
На самой крупной фондовой площадке используются стандарты маркета. Рост спроса, тянет и котировки. А это значит, что любой рост курса напрямую зависит от поведения самих инвесторов. Более усложнена ситуация с используемыми акциями. Владельцы лидеров больше подвержены перепадам рыночного настроения, нежели возросшему ажиотажу. Спровоцировать развитие такой ситуации возможно, выкупив бумаги в объёме контрольного пакета и поставив на стремительный рост капиталообротов фирмы.
Из лидеров в аутсайдеры: снижение стоимости акций
Если начинающий инвестор смог разобраться во влияниях на котировки, тогда он сможет легко понять и то, почему падают акции. Главная причина — это настроение инвесторов, которое может подвергаться на рынке серьёзным изменениям как по субъективным, так и по объективным причинам. Сами эксперты утверждают, что чаще всего падение цен бывших лидеров возникает из-за воздействия следующих факторов:
Проблемы в определённой экономической отрасли.
Ухудшение финклимата в фирме.
Замедление роста глобального экономического роста негативно влияет на лидеров фондовых площадок.
Нестабильная ситуация в государстве.
Стоит отметить, что значима не столько ситуация в реальности, а отношение к ней инвесторов. Иногда котировки могут быть лидерами, даже если перспективы весьма не радужные. В иных ситуациях показатели падают без, казалось бы, оснований.
Интересным фактом многие считать и то, что снижение котировок провоцируется вымышленными новостями. Такой пример наглядно демонстрирует случай с акциями VinciSA, которые в один момент упали 20% из-за «фейкового» пресс-релиза об увольнении финдиректора. Конечно, вся опубликованная информация была выдуманной, но акционерам долго приходили в себя.
Рынок: категория лидеров
Полученные дивиденды от акций относятся к категории стабильного, но непостоянного дохода, из-за чего инвесторы больше отдают предпочтение той прибыли, которую можно получить от изменения курса акций. Каждый вариант имеет свои нюансы. К примеру: если вкладчик получает финансовые начисления от дивидендов в размере от 3 до 5% в год, то от колебаний курса прибыль может составить более 100%. Если же инвестор только выбирает подходящий вариант для капиталовложения, тогда обязательно нужно знать всех лидеров роста курса акций.
В 2017-2018 первые места на РФ рынке заняли следующие компании:
Красный Октябрь (+169%).
Тучковский комбинат строительных материалов (+302%).
ТГК-2 (+114%).
Ингард ПАО (+186%).
Центральный телеграф (+11%).
На крупнейшем американском рынке лидеры с самыми высокими показателями за последние несколько лет — это корпорация Alphabet Inc (41%), Amazon (68%), Tesla Motors (35%), Salesforce (45%), а также востребованный CyrusOne Inc (22%). Конечно, если сравнивать рост лидеров итоговой стоимости акций крупнейших в мире акционерных сообществ с отечественными ЦБ, то итоговая прибыль будет казаться не такой уж и большой. Но нужно учитывать тот момент, что на бирже представлены котировки, которые соответствуют валюте страны эмитента. Для расчёта итоговой прибыли необходимо принимать во внимание реальные инфляционные данные рынка.
Компании не лидеры — с плохим рейтингом
Чтобы правильно определить наименее прибыльные направления рынка для вложения денег, помимо распространённой аналитики фиксированных финпоказателей, нужно обязательно изучить статус-кво маркета и интенсивность спроса среди потребителей.
За последние несколько лет экспертами рынка был зафиксирован существенный спад показателей лидеров в реализации продукции ТНП и увеселительной отрасли. Сильное падение котировок является главным показателем, что у фирмы большие финансовые проблемы, грозящие банкротством.
Состоянием на 2018 лидерами падения котировок являются следующие крупные компании рынка:
Мультисистема (на минус 87%).
Дагестанская ЭСК (-89%).
НПФБудущее (-64%).
ЕдиныеТехноСистемы (-71%).
ВладимирскаяЭСК (-67%).
Не обошло стороной падение котировок и международные маркеты акций: Prosiebensat (25%), DISHNetworkCorporation (-20%), Subaru Corp (-23%). Если инвестор не может определиться с тем, куда отправить на рынке средства — в российские или же зарубежные ЦБ, тогда нужно учесть, что именно иностранные организации являются наиболее надёжными и склонными к стабильности в отношении падения курса.
Лидеры и проигравшие: основные риски
Рост акций всегда находится под угрозой, так как именно эта отрасль экономики реагирует на перемены. Даже если цена лидер постепенно увеличивается, всегда есть риск того, что стоимость ценных бумаг рухнет в самый неподходящий момент. Иногда стоимость акций может быть слишком завышена, из-за чего самому инвестору придётся переплачивать за свою же будущую прибыль.
Каждый вкладчик должен понимать, что прогнозы на лидеров и доходы могут содержать грубые ошибки. Ведь прибыль не может постоянно увеличиваться с 20% скоростью. Рано или поздно рынок всё равно насытится такими проектами, из-за чего нужно будет реализовывать новые идеи. Если инвестор не хочет понести серьёзные убытки, то он обязательно должен изучить всех лидеров роста и падения акций на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа). Именно там размещается вся актуальная информация.
А вы акции каких отраслей считаете завтрашними лидерами роста на рынке?
Лидеры роста на рынке акций
Перед тем как доделать ежегодный годовой отчет по ленивым инвестициям, я решил сделать небольшой обзор лидеров роста и падения ценных бумаг на фондовых ранках за 2017 год. В статье я не буду подробно рассматривать малоизвестные, высокорисковые и не очень ликвидные бумаги второго и третьего эшелонов, хотя в них амплитуда взлетов и падений выглядит более впечатляюще. Анализ базируется не только на общедоступной статистике, но и на моём личном опыте инвестирования в акции.
Лидеры и аутсайдеры российского рынка акций
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Если оглянуться на прошедший 2017 год и сделать срез по доходности акций на Московской бирже, то в ТОПе рейтинга мы не увидим «голубых фишек»:
Как правило, за доходностью акций представленных компаний стоят специфические корпоративные и региональные события, либо эффект низкой базы 2016 года. Нам же интересны более понятные истории, с прогнозируемыми рисками, и меньшими спредовыми издержками. Тем более что лидеры роста из числа крупных эмитентов у всех на слуху, имеют много доступной аналитики и больше подходят для начинающих инвесторов. Стоимость акций растет и падает под влиянием многих факторов, в том числе политических, внутрикорпоративных и даже природно-климатических. На картинке ниже наглядно представлено, насколько разной может быть динамика акций больших компаний.
В первую очередь выделим среди лидеров роста самую капитализированную акцию российского рынка – SBER. Рост акции превзошел прогнозы аналитиков, которые давались в начале года. Несмотря на неоднократно предрекаемую коррекцию (по принципу «деревья не растут до небес»), Сбер закрепился выше 225 руб. за бумагу и, по всей видимости, в этом состоянии собирается встретить Новый год. Итак, Сбербанк — плюс 26%, привилегированные акции плюс 39.64%. При этом бенчмарк — индекс Мосбиржи — опустился с начала года на 8.1%, по состоянию на 27 декабря. Главными причинами высокой доходности акций Сбера я вижу растущую долю рынка в условиях отзыва лицензий и санации конкурентов, а также проводимую Грефом политику активной оптимизации бизнес-процессов.
Традиционный обзор и отзывы о УК Арсагера
Отзывы инвестора о ПИФах Арсагеры
В топ-10 вошли префы Ленэнерго (+72.95%). Это компания, за которой я наблюдаю не один год и держу в ней свои публичные инвестиции. Как и ожидалось, я не прогадал с выбором. В 2017 году завершилась внутренняя реорганизация корпоративного управления, что сулит продолжение хорошей динамики в 2018 году. Теперь посмотрим на десятку лидеров падения, акции которых принесли акционерам и инвесторам убытки в уходящем году.
Падение акций Магнита в целом прогнозировалось экспертами. Но рынок не закладывал столь крутого пике на 44.8% за год. В первую очередь сказалось торможение программы роста количества торговых точек, который продолжался беспрерывно несколько лет. Расширение сети потребовало больших инвестиционных затрат, и главный акционер Галицкий утратил прежний интерес к своему главному активу. В результате в 2017 Магнит обошли конкуренты – X5 и др.
АФК Система (AFKS) также вошла в десятку аутсайдеров и показала минус 46%, что не удивительно на фоне скандальных судебных исков Роснефти почти на 300 млрд рублей (100 млрд из них Система уже согласилась выплатить). Взлеты и падения в дни принятия резонансных судебных решений акции составляли от 8 до 22% в течение одной торговой сессии. На этом смогли неплохо заработать спекулянты, поскольку бумаги частично восстанавливались уже на следующий день. Эти движения хорошо видны на графике.
Из акций второго и третьего эшелонов в десятке акций-«лузеров» Мособлбанк – впечатляющие минус 67.3%. Этот эмитент представляет финансовый сектор и в полной мере подвергся влиянию кризиса. Банк находится на грани санации и имеет негативный новостной фон.
Какие иностранные акции выросли, а какие подешевели в 2017
На зарубежных рынках, как и на российском, стоит обратить внимание на эмитентов, которые входят в топ ведущих биржевых индексов. На рынке есть компании, которые показали в 2017 году доходность более 500%. Однако рассматривать их в качестве пассивных инвестиций – значит подвергать неоправданному риску свой капитал и нервную систему. Поэтому сравним рентабельность вложений в крупных эмитентов, акции которых доступны российскому инвестору.
Уралсиб Брокер – подробный обзор и отзывы
Честный отзыв инвестора о брокере Уралсиб
Apple – самая популярная акция на СПб бирже, предоставляющей возможность инвестировать в бумаги иностранных эмитентов через российских брокеров. Рост капитализации компании, кажется, не имеет пределов. Одних инвесторов это побуждает безоговорочно верить в дальнейшее восхождение бумаг наверх, других заставляет задуматься о рисках перегрева. По такому случаю обычно вспоминаются не вполне удачные релизы продукции корпорации, в частности, IPhone 8 и 10. Однако акции после просадок продолжают рост и позволяют инвесторам заработать, в 2017 — 46,58%. Основной причиной успеха я считаю силу бренда и диверсификацию высокотехнологичных проектов корпорации, среди которых — не только смартфоны. Что касается перспектив акций Apple на 2018 год, то здесь я советую учитывать как негативный потенциал в виде раздутой капитализации, так и наличие возможностей в виде сотен миллиардов долларов свободного кэша. Компания в состоянии просто купить своих конкурентов.
Также хорошо показали себя акции Amazon (AMZN) – 53.05% за год. Этому способствовали не только операционные показатели, но и рост стоимости бренда. Недавно казавшиеся фантастическими, проекты Джефа Безоса воплощаются в реальность и положительно влияют на общественное мнение в 2017:
Доставка товаров дронами;
Строительство тяжелой космической ракетыNewGlenn, конкурентаFalconИлона Маска;
Фундаментальные разработки в области медицины, в которые компания вкладывает средства, сопоставимые с российским бюджетом здравоохранения;
Робототехника и машинное обучение;
Интернет-телевидение, производство медиаконтента и др.
Как бы ни относиться к фактору бренда, считая его далеким от настоящего фундаментального роста, он может стать реальным драйвером для повышения цены акций. Капитализация Amazon перешагнула за 500 млрд $, а сам Безос периодически вырывается на первое место в списке Forbs. Примером роста «на хайпе» в новой цифровой реальности стали акции компании NVidia. Однако не стоит думать, что источником их роста в 2017 году стали только видеокарты для майнинга. Например, у корпорации есть перспективные проекты, связанные с искусственным интеллектом и нейронными сетями. На графике показана кривая динамики акций NVidia на фоне индекса S&P 500.
Инвестиции в индекс волатильности VIX и ноты VXX
Как заработать на кризисе с помощью индекса волатильности VIX
В качестве примера аутсайдера некотировального списка СПб биржи, можно привести компанию GE (General Electric), чьи акции на NYSE просели с начала года на 45%. Основной причиной даунтренда аналитики называют неудачное корпоративное управление. В августе 2017 У.Баффет продал все свои акции GE, что стало для инвесторов окончательным сигналом к продажам. Однако не стоит считать это приговором самому эмитенту и рассматривать его акции как безнадежные. Это глубоко диверсифицированная глобальная корпорация с капитализацией более 150 млрд $, владеющая многими технологическими патентами и собственным банковским бизнесом.
На этой неделе планирую опубликовать итоги года по всем инструментам портфеля. Подписывайтесь, чтобы не пропустить.
До 70% годовых. Самые доходные российские акции
Forbes проанализировал доходность акций за 2018 год у всех компаний, входящих в индекс Мосбиржи (включает акции крупнейших российских компаний). Самый большой совокупный доход акционерам в 2018 году из всех бумаг принесли акции «Татнефти» (69% по обычным акциям и 65% по привилегированным), «Новатэка» (66%) и «Сургутнефтегаза» (65%). Совпали два фактора – неплохой рост котировок этих компаний в течение года и комфортные для акционеров дивиденды, рекомендованные советами директоров.
Самый низкий совокупный доход, со знаком минус, пришелся на бумаги «Мечела» (-51%), «Магнита» (-43%) и Ленты (-38%).
Низкие показатели доходности у ретейлеров вызваны тем, что отдача от прошлых инвестиций в развитие сократилась и требуются новые затраты, объясняет глава УК «Спутник- управление капиталом» Александр Лосев. При этом покупательская способность населения падает, и когда она начнет расти — неизвестно, что в целом делает туманными перспективы для инвесторов в эти бумаги. У «Мечела» же своя история, связанная с погашением долгов перед крупными кредиторами.
Хорошие показатели по доходности у «Татнефти» и «Сургутнефтегаза» определяются щедрыми платежами на привилегированные акции, часть которых находится в руках их сотрудников, говорит Лосев. «По сути, это аналог социальной пакета, который вместе с сотрудниками компаний могут получить и миноритарии, купившие бумаги на бирже. Кроме того, эти нефтяные компании выплачивают неплохие дивиденды на обыкновенные акции», — добавляет он.
Что касается «Новатэка», то компания находится в той стадии, когда большая часть затрат на бурение новых скважин и запуск проектов уже совершена, в процессе сейчас «Арктик СПГ-2», а операционные затраты на газовых месторождениях как правило ниже, чем на нефтяных, и теперь компания способна улучшить дивидендную политику, считает Лосев.
Два пути
У инвесторов две стратегии работы на рынке акций — либо ставка на рост стоимости бумаги, либо на хорошие дивиденды, говорит старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук. На российском рынке миноритарии чаще делают ставку на вторую стратегию — дело в том, что котировки ценных бумаг очень сложно спрогнозировать из-за санкционных угроз, инициатив властей (таких, например, как «список Белоусова»), слабых темпов роста экономики и различных «черных лебедей», говорит Александр Лосев.
К тому же ⅔ веса индекса ММВБ — это компании-экспортеры, которые в выплате дивидендов часто ориентируются на свободный денежный поток и прибыль. Слабость рубля, валютная выручка при рублевых затратах и высокие цены на сырьевые товары создают сейчас благоприятную ситуацию, отмечает Лосев. «Но так бывает не всегда; прибыль волатильна, как и стоимость ресурсов на внешнем рынке, как и валютные курсы», — говорит он.
Если ориентироваться на доходность от дивидендов, то стоит выбирать те компании, у которых прозрачная структура выплат дивидендов, прописанная в уставе, — конкретная доля от чистой прибыли или от денежного потока, дает рекомендации управляющий активами Da Vinci Capital Святослав Арсенов. В 2018 году хорошо себя показали бумаги металлургического комплекса — «Северсталь», ММК, «Норильский никель», но ни в коем случае нельзя судить по результатам прошлого года о доходности для инвестора на будущий год, предостерегает Арсенов. Группа металлургических компаний должна продолжить платить хорошие дивиденды и в 2019 году, но их финансовый результат сильно зависит от мировых цен на металлы, которые в 2018 году достигли пика и могут пойти вниз, отмечает эксперт. К тому же летом 2018 года была история со «списком Белоусова», после которой компаниям предстоит повысить свои инвестиционные затраты, напоминает он.
Портфель инвестиций в любом случае должен быть диверсифицированным, чтобы инвестору потом не пришлось испытать разочарование от «успешного» сектора экономики, на который делается ставка, заключает Лосев.
Дивиденды госкомпаний
У госкомпаний, в частности, работающих в нефтяном секторе, объем дивидендов спрогнозировать сложно из-за их традиционного спора с Минфином, указывает Арсенов. Ведомство Антона Силуанова настаивает на том, чтобы уровень дивидендов у всех госкомпаний составлял не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако на практике выплачиваются такие дивиденды далеко не всегда.
«Если держатель контрольного пакета акций не может повлиять на решение менеджмента акционерного общества в вопросах дивидендных выплат, значит, либо что-то не так в процедурах корпоративного управления конкретной компании, либо отсутствует воля и желание основного акционера (в данном случае государства) что-то делать», — подытоживает Лосев.
Правда, бывают прецеденты, когда Минфин выигрывает борьбу за дивиденды. Например, еще в апреле правление «Газпрома» рекомендовало выплатить дивиденды на уровне 10,43 рубля за акцию, а уже через месяц изменило рекомендации до 16,61 рубля.
Forbes проанализировал доходность акций всех компаний, бумаги которых входят в индекс Мосбиржи, по итогам 2018 года:
Лидеры роста и падения: на чем можно было заработать в ноябре
В ноябре только половина из отслеживаемых РБК инструментов принесла бы доход инвестору. Во что вложиться в декабре?
Каждый месяц РБК оценивает доходность наиболее популярных у россиян инвестиций. Для этого рассматривается прибыльность разных активов, если вложить в каждый из них по 100 тыс. руб. в начале месяца. В ноябре лидером по доходности оказались акции. Заработать также можно было на долларовых и рублевых депозитах, наличных долларах и ПИФах. Недвижимость, сбережения в евро и металлы принесли бы убыток.
Акции
Вложив в индекс ММВБ 100 тыс. руб., к концу месяца можно было получить доход в 3 тыс.450 руб. Рост российского рынка акций связан с возобновлением диалога России и Запада в отношении борьбы с терроризмом. «Глобальные инвесторы начали пересматривать свое отношение к российским акциям», — комментирует генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Aлександр Лосев.
Максимальную доходность в ноябре показали акции «Уралсиба» — 266%. На фоне того что до этого акции «Уралсиба» падали на протяжении пяти лет, такой показатель выглядит впечатляющим. Однако, по словам экспертов, рассматривать «Уралсиб» в контексте этого месяца неверно. «В ноябре у банка появился санатор — Владимир Коган, поясняет Aлександр Лосев. — Когда неожиданно прошла информация, что банк будет спасен, акции на это среагировали впечатляющим отскоком».
Худшие показатели у акций компании «Плазмек», специализирующейся на применении плазменных технологий в металлообработке и медицине. Однако и здесь стоит смотреть на более долгий период. «Это была естественная коррекция по сравнению с заметным ростом, который «Плазмек» продемонстрировал по итогам октября, когда акции выросли от октябрьских минимумов на 214%, — говорит Лосев. — Поэтому вполне логично, что после такого роста наступает коррекция. Акции «Плазмека» нельзя отнести к ликвидным, скорее, это история для специализированных ПИФов».
По словам экспертов, рынок акций и дальше будет оставаться доходным. По словам Александра Лосева, лучше всех в этой ситуации будут чувствовать себя акции нефтяных компаний, не связанных с государством и не попавших под действие санкций, например, ЛУКОЙЛа. Кроме того, впереди новогодние праздники, и сегмент массового ретейла (например, «Лента» и «Магнит») может показать хорошую выручку в декабре, что тоже не ускользнет от внимания инвесторов. Стоит присмотреться к «Аэрофлоту», который постепенно улучшает финансовые показатели и становится практически монополистом. Возможно, это будет неплохой инвестидеей в 2016 году. А вот инвестировать туда, где пока слишком много политики, сейчас не стоит. «Полагаю, многие будут пока избегать акций «Газпрома», у которого сохраняются риски с украинским транзитом и появилась неопределенность с турецкими проектами», — говорит Лосев.
Депозиты
Долларовые депозиты стали вторым по доходности инструментом. Положив на долларовый депозит 100 тыс. руб., к концу месяца можно было получить доход в 3 тыс. 100 руб. Доходность выросла благодаря росту курса доллара.
«С точки зрения процентных ставок почти ничего не поменялось. По валютным вкладам они по-прежнему находятся на достаточно низком уровне», — поясняет директор департамента пассивных и страховых продуктов банка «Открытие» Александр Ефремов. Вклады в евро, напротив, показали отрицательную доходность.
Доходность по рублевым депозитам по сравнению с октябрем подросла, но незначительно: 870 руб. против 810 руб. со 100 тыс. руб. Александр Ефремов связывает это с тем, что рублевые ставки в некоторых банках стали выше, кроме того, на рынке появились сезонные предложения с повышенными ставками.
Дальнейшая ситуация с рублевыми вкладами будет зависеть от того, на каком уровне будет находиться ключевая ставка. «Вряд ли ЦБ будет дальше снижать ключевую ставку, поэтому рублевые ставки, скорее всего, пойдут вверх, — предполагает управляющий партнер НАФИ Павел Самиев. — Думаю, ставки по депозитам к концу года подрастут, и уже в декабре стоит сделать вклад».
Чтобы получить максимальную доходность, эксперты советуют открывать два вклада — в долларах и рублях, чтобы их совокупная доходность перекрывала инфляцию.
Наличные
Наличные доллары стали третьими по уровню доходности инструментами в ноябре. Купив валюту в начале месяца, к концу ноября можно было получить 2 тыс. 890 руб. дохода. Доходность сбережений в евро, наоборот, отрицательная. «Это связано исключительно с изменениями курса, — говорит главный экономист «Ренессанс капитала» Олег Кузьмин. — Переоценка может проходить в любую сторону. Причем когда деньги хранятся в наличной валюте, нельзя говорить о том, что они приносят доходность. Все эти цифры — не эффект дохода, а эффект переоценки». По мнению Олега Кузьмина, доходность сбережений в валюте на банковском счете всегда будет выше, чем сбережения в наличной форме. И если гражданин стремится к получению доходности и уменьшению рисков, лучше хранить деньги на депозите.
ПИФы
Паевые инвестиционные фонды в ноябре могли принести инвестору прибыль в 2,7% (мы рассчитываем среднюю доходность паев десяти крупнейших по объему активов открытых ПИФов). Таким образом, по сравнению с октябрем их доходность не изменилась. Самым доходным ПИФом стал «Сбербанк — Биотехнологии» (4,81%), а наименее доходным — «Райффайзен — Облигации» (0,47%).
Хорошая доходность ПИФов, ориентированных на российский рынок в последнее время, — это результат сближения России с Западом после теракта во Франции и начала операции в Сирии, считает старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим. С начала ноября, по его словам, индекс ММВБ вырос на 5%, поэтому этот месяц стал самым доходным за год для пайщиков. «В то же время рынок крайне негативно отреагировал на инцидент с российским самолетом в Турции и стал корректироваться после этих событий», — добавил эксперт.
В первой половине декабря рост доходности ПИФов замедлится, прогнозирует Бит-Аврагим. Это связано с тем, что глобальные инвесторы сейчас ждут повышения ставки ФРС и вряд ли будут активны на рынках в развивающихся странах. Этот момент может стать удачным для инвестиций в ПИФы, поскольку во второй половине декабря рост может возобновиться.
Недвижимость
Инвестиции в недвижимость остались неэффективным вложением, хотя немного улучшили свои позиции по сравнению с прошлым месяцем. По данным irn.ru, в октябре их доходность была -4,7%, в ноябре она составила -0,2%.
Говорить о привлекательности инвестиций в этот инструмент сейчас не приходится, констатирует руководитель «ИРН-Консалтинг» Татьяна Калюжнова. По ее словам, в прошлые годы цены на жилье росли вместе с инфляцией и общеэкономическим ростом. В отдельных случаях доходность инвестиционных квартир доходила до 25–35% в год. Сейчас рост цен на квартиры возможен только благодаря увеличению степени готовности дома. За два года от начала строительства до его окончания стоимость жилья может увеличиться всего на 15–20%, что соизмеримо с доходностью банковского депозита, указала Калюжнова.
Пик инвестиционного спроса на квартиры, по данным «ИРН-Консалтинг», был в конце 2014 года, тогда доля таких покупателей могла достигать 20% рынка. Сейчас квартиры покупают те, кому надо решить свои жилищные проблемы. В 2016 году цена на квартиры еще упадет. «Катастрофического обвала не будет, но цены будут потихоньку падать еще какое-то время», — пояснила Калюжнова.
Поэтому продавать квартиры, которые были приобретены в инвестиционных целях, надо уже сейчас, а вот с покупкой, по мнению Калюжновой, лучше подождать. В этом случае есть шанс купить уже готовую квартиру, а не строящееся жилье в стадии выравнивания земельного участка или котлованных работ с документами ЖСК.
Драгметаллы
Для золота и серебра ноябрь оказался не самым удачным месяцем: доходность инвестиций в эти металлы составила -4,42% и -5,39% соответственно. По сравнению с октябрем она упала почти в два раза: тогда на вложениях в этот инструмент можно было заработать 3,47% и 8,35%.
По мнению аналитиков, это связано с ожиданием итогов заседания ФРС, которое состоится в середине декабря. Из комментариев членов ФРС следует, что ставка будет повышена, отмечает старший аналитик банка «Глобэкс» Елена Лысенкова. Если это произойдет, цена на золото может упасть ниже $1000 за унцию к концу года, считает эксперт. «$1000 — это психологический рубеж, но, возможно, цена упадет даже до себестоимости», — соглашается с этим начальник управления операций с драгметаллами банка «Открытие» Елена Родинкова.
Обычно золото кажется для инвесторов привлекательным в условиях войн и конфликтов, но сейчас рынок на это не реагирует, потому что решение по ставке «перекрывает все новости», говорит Родинкова. Насколько значительным будет падение стоимости металла, пока неясно, но цену ниже $1000 уже можно считать хорошей для покупки, полагают оба эксперта. По словам Лысенковой, в 2016 году цена может подняться благодаря спросу со стороны азиатских инвесторов, который остается достаточно высоким. Серебро при этом будет «следовать за золотом», но цена на этот инструмент более нестабильна, поэтому при скачках стоимости его желательно продать, уточнила она.
Екатерина АЛИКИНА, Мария САЛТЫКОВА
Таблицу к статье можно посмотреть на сайте источника .
